市场回顾

本周上证综指上涨0.68%，深证综指上涨0.97%，中小板指数上涨1.02%，创业板指数上涨1.33%，沪深300上涨0.28%。行业表现：表现相对居前的是农林牧渔(+3.50%)、休闲服务(+3.12%)、钢铁(+2.46%)、建筑装饰(+2.25%)、公用事业(+2.22%)；表现相对落后的是医药生物(-2.16%)、房地产(-0.37%)、非银金融(-0.37%)、国防军工(0.07%)、银行(0.10%)。

市场点评

由于上周末G20峰会后达成共识，本周周一市场普涨，随后市场出现短期调整，特别是周四由于医保带量采购部分药品降价超预期，导致通信板块和医药板块部分个股出现深度回调。

三大运营商已获得5G中低频段试验频率使用许可，国内5G加速。长期来看，贸易全球化下高性价比的设备仍将是各国理性之选。无论如何，需切实下决心推进深化国内结构性改革，切实促进经济结构转型升级，增强自主创新能力。

市场观点

截止本周四沪深两市动态PE估值在13.66倍，历史上底部区域在12-15倍。PMI数据显示经济下行周期压力仍大，外围需求放缓，大国关系反复，需更加关注自身矛盾的解决。抓住改革开放四十周年坚定持续释放改革信号，如纾困从资本市场更多转移到实体经济，出台更加实质性的减税措施、支持融资降低成本等措施切实改善企业经营环境，切实鼓励研发提升内生实力，放松管制鼓励竞争等来刺激经济体制活力。

配置思路以自下而上为主，优选分红收益率角度可观的低估值蓝筹和先进制造业龙头，从增长相对稳健的必选消费龙头和科技创新成长中优选个股。短期关注行业景气度改善、政策提振同时基本面扎实的个股进行精选和板块结构性机会。

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