1月6日，早盘沪深港三市震荡调整，恒生指数下跌。

国内方面，随着”适度宽松“的货币政策及”更加积极“的财政政策等稳增长政策定调，稳增长前景较为明朗，一季度社融或是政策效果的重要观察点。海外方面，美联储12月“鹰派”降息落地，美国2025年经济通胀预期上调。随着特朗普正式就职日临近，市场对其上任后加征关税、驱逐移民等政策暗含担忧，10年期美债收益率突破4.6%，进一步加剧离岸市场波动。

现阶段，国内无风险利率的下行趋势相较海外更加确定，伴随2024年南向资金对港股持续增配，港股市场未来或由增量资金主导交易，短期或偏震荡，建议关注恒生指数的阶段性配置机会。

数据来源：Wind，2025.01.06

$南方恒生指数ETF联接C(OTCFUND|005659)$

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