恒生指数在上涨到22000点后持续调整，其是否仍具投资价值及调整原因如下：

恒生指数的投资价值

- 估值优势：目前恒生指数市盈率处于相对较低的水平，如2024年11月22日时为8.9倍，显著低于其他主要金融市场，如标普500的21.7倍、欧洲斯托克50的13.2倍、东证的14.7倍、沪深300的13倍等。较低的估值意味着在市场环境改善或公司盈利增长的情况下，指数有较大的估值修复空间和潜在的投资回报率。

- 成分股多元化：随着越来越多的中概股赴港上市，恒生指数的构成变得更加多元化，这为投资者提供了更多的投资机会。不同行业、不同规模的公司纳入指数，使得恒生指数能够更全面地反映香港股市以及部分内地企业在港上市的整体情况，投资者可以通过投资恒生指数基金或相关产品，间接投资于多个优质企业。

恒生指数持续调整的原因

- 获利盘回吐：前期指数上涨幅度较大，积累了大量获利盘，部分投资者选择获利了结，导致市场抛压增大，引发指数调整。如2024年国庆假期港股涨幅过大，节后部分短线资金兑现盈利，使得大盘波动性急剧增加。

- 政策不确定性：中国在2024年11月初的全国人大常委会会议未进一步披露财政刺激规模，令市场失望，导致港股恒生指数市盈率回落，指数从约23000点回落至20000点以下。此外，美国2025年1月20日将再度由特朗普执政，其对华关税政策及提名的内阁成员多为对华鹰派人物，这将对中国经济构成压力，也使得市场对港股企业盈利和估值产生担忧，压缩港股估值。

- 全球经济形势：全球经济增长放缓，需求下滑、通胀低迷等现象相互交织，影响了企业的盈利增长。香港作为国际金融中心，其股市也受到全球经济环境的影响，在全球经济不确定性增加的情况下，投资者风险偏好下降，资金流入港股市场的意愿减弱。

- 美联储利率政策：美联储利率政策对港股流动性影响较大，2025年美国利率highforlonger的情景可能维持一段时间，美元维持强势，这将使得其他地区资金对港股的投资意欲下降，而美资因政治风险也难以高度配置港股，进而压缩港股估值。

- 行业结构问题：部分行业如医药和地产行业在2024年表现相对滞后，经济的内部结构性问题仍需关注。一些港股公司在财报窗口期等因素影响下暂停了股份回购动作，也对市场情绪产生了一定的影响。