每天一杯拿铁，财富竟不知不觉被喝掉了？

最近看了一本书，叫做《拿铁因素》，里面讲了女孩佐伊的故事。

27岁的佐伊是旅游编辑部的副总编，收入还算不错，但工作多年怎么也存不下钱来。

有天她照常到咖啡馆买一杯续命的拿铁，瞬间被咖啡馆里的一幅照片“击中”了，心动的她很想把照片买下来，一看，定价1200美元，她立马被劝退，因为“付不起”。

这时候，咖啡师亨利给她算了一笔账：一杯咖啡4.5美元，一周只按5天算，一年下来不算利息都有1200美元，刚刚好就是那幅画的钱！

图片来源：网络

她心心念念想买的那幅画，其实只要不喝一周5杯的咖啡，就能买到了，而且这1200美元还是没有算利息的。

在这本书里面，作者提到一个词——“拿铁因素”。

他把生活中所有的非必要消费习惯，都称之为“拿铁因素”，比如“口红因素”“包包因素”或者每天都想着要靠它续命的“拿铁因素”“奶茶因素”……在作者看来，这些都是偷偷洗劫我们钱袋子的源头。

如果我们能减少没必要的即时消费，学会理财，积攒财富，就能够在将来有更多自由选择的空间。

如何更有效地把钱存下来？

近来，最IN的理财方式就是“养基收蛋”。

简单来说，就是选择净值波动小、收益稳健的稳健型产品（如短债等），基金净值每上涨0.01%就代表收到一个“蛋”，这类基民也被称为“债基收蛋人”。

去年以来，债牛行情可以说是热火朝天，有小伙伴买了短债基金，一个月就能收五六十个蛋，心里别提多美了。

Wind统计显示，过去一年，短债基金平均收益率为3.9%[i]，相比单纯存银行或者买银行理财产品，这个收益率都相当有吸引力，短债基金由此也成为新一代的理财神器。

那么，问题来了：

短债基金为什么会这么火？

火出圈之后的短债基金还能买吗？

怎么选出高性价比的产品？

01

短债基金是什么？

经常听到小伙伴说，债券基金看起来“高深莫测”的，轻易不敢买，担心有坑。

其实，债券基金“大家庭”中，短债基金最为平易近人，可以作为债基配置的入门款。

短债基金（包括中短债）理解起来也比较简单，就是投资于短期限债券的基金，一般指主要投资久期在3年以下债券的纯债基金，记住两个关键字就可以：纯债、短久期。

从风险收益特征来看，短债基金的平均收益比货币基金略高一些，但其波动和回撤幅度又小于中长期纯债基金，即：

货币基金<短期纯债基金<中长期纯债基金

那么，短债基金是怎么帮我们赚钱的呢？

它有两个赚钱方法。

一个是赚利息。

短债基金通过买入债券，在债券持有到期之后就能够获得票面利息收益，简称票息，这是大部分债券投资最主要的收益来源。

只要债券到期还钱，就能稳稳赚取收益，这也是债券投资最大的优势所在，所以债券也被称为“时间的朋友”。

第二个方法是通过交易赚钱，专业术语叫“资本利得”。

什么意思呢？

其实债券和股票一样，也是会有价格波动的，在利率下行的时候，债券价格就会提高。

比如当市场利率水平下降到3%的时候，你手里过去买的票面利率是5%的债券，就会变得更加抢手，所以市场价格也会水涨船高。

近几年，利率持续走低，债券市场走出慢牛行情。不少之前把钱存在货币基金或者是买银行理财的小伙伴，逐渐将中短债基金作为闲钱增值的工具。

02

短债基金为什么火？

短债基金并不是最近才有的创新品种，运作时间最长的短债基金在2006年就成立了，为什么去年以来短债基金突然火了？

一个是股市经历了两年震荡市，大家心累了，不想再折腾，纷纷寻求“避险”。

所以我们看到，去年以来，涨得好的都是一些确定性比较高的资产，包括红利股、债券等。

另一个，在去年连续4次降息后，大家发现，存钱吃利息的策略也不行了，不管是存定期还是买银行理财，收益率都越来越低，这种情况下，短债基金的高性价比就凸显了。

收益率跑赢银行理财

银河证券数据显示，截至2024年2月29日，中短期纯债债券型基金（A类）过去一年、三年、五年的区间平均收益分别为3.90%、10.51%和16.81%，这个收益率显著跑赢普通货币市场基金的同期回报（1.91%、5.81%和10.52%），也明显高于当前只有两个多点的银行理财产品。

有小伙伴会说，可能因为过去几年刚好是债券牛市？如果拉长时间，收益又如何呢？

一起来看看十年的数据：

数据来源：Wind，统计区间20140308~20240308

从短期纯债型基金指数过去十年的业绩走势图可以发现，短债基金是一类净值持续创新高的品种，由于主要收益来源是票息，只要持有时间不要太短，大概率能获取一定的收益。

波动低，回撤小

前面提到，中短债基金的定位是主打货币增强或理财替代，因此，除了收益之外，最大回撤也是债基“收蛋人”非常关心的一个的指标。

我们再来看看一组数据。

从上图可以看到，过去十年，短债基金每年都实现正收益。最大回撤方面，除了2014年和2016年，基本都控制在1%以内，在资金安全性上的优势还是很明显的。

更可贵的是，无论市场是牛市还是熊市，短债基金的收益稳定性都比较好。Wind统计显示，短期债券型基金指数自2006年7月28日的基日以来，已经连续17个完整年度取得正收益。

所以，对于投资风险偏好较低、有一笔至少一个月不用的钱，又希望获得比货币基金高一点收益的投资者来说，短债基金就是“真香”的选择了。

无需择时

短债基金作为资产配置中的“压舱石“，在投资时，我们基本不需要太关注买入时机。

但是，需要注意一点，相比货币基金和银行理财产品，短债基金是有申赎费用的，如果持有时间少于7天，要收1.5%的赎回费。从历史数据可以看到，大部分短债基金每年的收益也就3%-4%，如果只持有7天，赚的钱还没有1.5%的赎回费多，是非常不划算的。

不过，现在大部分短债基金都支持7天或30天以上免赎回费，所以买短债基金一定要看清楚申赎规则和费用，做好功课。

03

如何挑选会下蛋的短债基金？

说了这么多，大家最关心的问题来了，怎么选到一只会下蛋的短债基金呢？

我们给大家梳理了两个简单的步骤。

三个看：看回撤、看收益、看胜率

目前，市场上的短债基金接近800只，要选出合适的产品，可以先根据几个数据指标进行初步筛选。

第一，看回撤。

对于短债基金，有一个标准在渠道当中应用很广，叫做“双30短债基金”，指的是自产品成立以来最大回撤小于30bp（0.3%），最大回撤恢复天数（交易日）小于30天的短债基金。

这个指标看的就是回撤，毕竟短债基金作为一种现金理财工具，我们最不希望的就是出现浮亏，一旦出现浮亏，能不能快速修复，是一个非常值得关注的因素。

第二，看收益。

我们按照“双30”指标做了一波筛选，发现全市场符合这一标准的短债基金有151只（多份额分开计算），其中成立满5年的基金只有6只（有3只属于同一基金的不同份额）。

这6只满足“双30”标准，且成立满5年的基金中，近一年来收益表现最好的就是广发招财短债A。

Wind统计显示，截至2月29日，广发招财短债A最近一年的回报是4.01%，同期最大回撤为0.08%，最大回撤恢复天数（交易日）是4天。
拉长时间看，广发招财短债也具有回撤较小、最大恢复天数较短的特点，其自2019年1月18日成立以来的最大回撤是0.25%，最大回撤恢复天数（交易日）是29天。

也就是说，在这批短债基金中，广发招财短债A的成立时间足够长，浮亏修复能力比较快，同时近一年收益表现突出，可以列为我们的关注品种。

第三，看胜率。

除了收益和回撤，还有一个值得关注的指标——胜率。用通俗的话来解释，投资者在选基金时，除了关注基金的赚钱能力（收益率），还会关注收益的来源及其稳定性，而后者，通常用胜率这个指标来衡量。

我们用来买短债基金的钱也要兼顾流动性，可能一两个月左右可能就要用到，这时候，基金的月度胜率也是观察指标之一。

月度胜率就是，持有一个月取得正回报的概率是多少。

数据来源：Wind，统计区间20230301~20240229，历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎

以广发招财短债A为例，从上图可以看到，过去一年，该基金每个月都实现了正收益，且悉数跑赢业绩比较基准。

拉长时间周期看，广发招财短债A成立于2019年1月18日，成立以来的62个完整月度中，仅有5个月份没能取得正收益，过去5年的月胜率达到92%。

两个选：选资历、选风格

通过量化指标选出了历史表现突出的短债基金之后，我们还得考察一下基金经理，毕竟基金经理的管理经验、投资风格，在很大程度上决定了一只基金的特质。

以广发招财短债A为例，基金经理方抗就是一位经验丰富、风格谨慎细腻的债券基金经理。

资料显示，方抗拥有14年从业经历，其中基金投资年限达到9年，经历过2015年以来债市的多轮牛熊周期，曾管理货币基金，对于需要兼顾收益和风险的中短债基金，积累了丰富的管理经验。

在短债基金的管理中，方抗的理念是：

“希望自己管理的产品净值波动比较小，让投资者在短期波动时拿得住，中期持有赚得比货币多，尽量减少产品回撤的深度和持续时间。”

在操作中，方抗也坚持以绝对收益作为投资原则。在构建组合时，首先考虑的是未来可能会面临哪些不确定因素，严控各类风险敞口的暴露水平，力求在控制回撤的基础上追求稳健的长期收益。

可以说，这样的管理理念跟我们购买短债基金的出发点是一致的，拥有共同的目标，才能一起走得更远。

04

结语：从收蛋自由开始

在《拿铁因素》一书中，佐伊提出了一个问题：

如何才能富有地生活？

咖啡师亨利告诉她，富有是一种心态。你要像一个富人一样生活，像一个富人一样从容，你要想自己账户上的钱在不断地累积，所以你可以很从容地支配你手里可以支配的钱，而不是像一个穷人一样思考。

所以，如果放弃一些生活中没有必要的消费，比如喝酒、抽烟、用不完的口红、过量的奶茶咖啡，选择把钱存下来，进行有计划的投资理财，比如加入“收蛋”大军，从拿铁自由变成收蛋自由，不就向财务自由的方向又前进了一步吗？

[i] 数据来源：银河证券，截至2024年2月29日，中短期纯债债券型基金（A类）过去一年区间平均收益率为3.90%。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

END