聪明的人懂人性，成功的人反人性！眼下A股跌得信心全无，市场哀鸿一片，截至8月20日，成长股代表指数中证500指数年内跌幅来到22.69%，市盈率跌至20.32倍，自中证500指数2007年发布至今的140个月中，只有2个月估值低于当前（分别为2008年10月的17.14倍和11月的20.18倍），历史月度估值百分位仅为1.43%，意味着历史上98%以上的月份估值都比现在高！

至暗时刻，机构大资金却在逆势抄底中证500。截至7月底，跟踪中证500指数的场内基金年内资金净流入规模持续猛增，累计高达125亿元，仅7月单月资金净流入规模就高达38亿元。在跟踪所有主流指数的场内指数基金中，跟踪中证500的场内指数基金今年1至7月的规模增长金额高居第一。当前中证500(000905.SH) 的投资价值到底如何，中证500指数增强的优势何在？

So，应广大投资者的强烈求（zhuan）知（qian）欲，上周三诚意请来了华宝中证500增强基金的基金经理，同时也是华宝基金量化投资部的投资经理丰晨成总做客基金吧访谈栏目，给粉丝们专门带来了一场华宝中证500增强VIP投顾服务。

丰总为CFA持证人，统计学硕士，证券从业经验近10年。曾管理过期货类、指数类、量化对冲类产品。从2012年起一直从事中证500增强策略的研发工作，在指数量化专业领域造诣很深。此次访谈可谓全是真金白银。此次访谈精华完整版内容，已经为大家精心整理好了。大家自取哦~~~

一、访谈问答精选：

1、问——丰总您好！中证500指数现在的估值已经跌至历史低位，您认为投资者更适合一次性买入还是分期定投呢？谢谢！

丰晨成：您好，谢谢提问！建议根据个人的风险偏好来，如果害怕回撤的，建议分多笔定期买入。建议可以采用网格交易的策略来管理执行。

2、问——请问丰总，华宝中证500增强基金的投资范围涵盖哪些方面？您对未来中证500指数的前景有什么高见？谢谢分析！

丰晨成：您好，谢谢您的提问。本基金为中证500指数增强型基金，主要投资于中证500指数成分股及备选股票，在实现对中证500指数有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的组合配置和管理，力争实现超越标的指数的投资收益。目前中证500指数静态点位大概与2014年11月牛市开启之前点位相当，估值处于指数发布以来的绝对低点，现阶段看来具备中期投资价值。

3、问——华宝中证500指数增强和其它指数基金相比，有什么不一样的特点呢？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。华宝中证500指数增强基金与普通指数基金相比，采用了量化增强策略，主要使用价值类和成长类两大类因子，核心的投资理念(GARP策略)：以相对较低的估值买入成长性较高的公司，在高成长性和低估值之间寻求平衡。通过我司多因子Alpha模型，精选约一百多只左右“质地优秀”个股，同时辅以行业配置模型进行行业优化。 对比上来看，华宝的量化策略主打的是有合理估值水平的真成长股的选股逻辑。

4、问——华宝中证500增强C（005608.OF）过去三个月相对中证500业绩基准的超额收益超过5%，请问这超额收益得益于什么？你们的投资策略是什么？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。本基金的超额收益主要来源于行业内筛股带来的alpha，靠选出行业内的优质个股带来超越中证500指数业绩基准的收益。本基金投资策略即：在复制标的指数（中证500指数）的基础上优化投资组合，力求通过量化技术实现指数增强的效果。

5、问——丰总对基金经验丰富，可否推荐几支基金给像我一样的初投者？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。这要根据您的投资风格来看，如果您比较关注高分红股票的话，可以关注一下华宝基金旗下的红利基金（501029）；如果您有多元资产配置需求的话，可重点关注我司港股及美股基金产品，如美国消费（162415），其近期表现十分优异。同时，如果是指数增强类产品的话，华宝中证500增强（A类005607；C类005608）也可了解一下。

6、问——丰总您好，本基金现在超配哪些行业？您认为500中的哪些行业未来更有潜力跑赢指数？谢谢！?

丰晨成：谢谢您的提问。该基金对行业的超低配会经常变化，同时行业内选股的alpha是基金增强效果的主要来源。仔细分析你会发现其实A股市场二十几个行业中有些行业是很关键的，收益上很有区分度，有些行业其实与市场平均水平相差不大，二十多个行业各自都有各自“运动”的特点。

个人角度上看，周期、制造、消费、金融、科技这五大行业来看，个人偏好前两个。但这个判断时刻都在变化，并且可能因为宏观政策可能因为涨的多了而变动。从组合角度上看，尽量客观的排序行业，依靠组合战胜市场平均水平。

7、问——丰经理，请问华宝中证500指数增强型在费率上有什么优惠吗？申购费和赎回费都有怎样的优惠措施呢？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。华宝中证500增强C（005608）的综合费率（申购费0%+托管费0.12%+销售服务费0.4%+管理费1.0%+赎回费率最高1.5%）为3.02%，远低于同类平均水平的3.57%。

8、问——丰经理，华宝中证500指数增强主要选用多因子选股策略吗？这些因子中，比较重要的是哪几个因子呢？

丰晨成：如果想有规则的话，按照网格交易法来做。或者按照估值水平在历史上的分位点来设置进出时点您好，谢谢您的提问。本基金采用的是多因子选股策略，其中比较重要的是“价值+成长”因子。

9、问——华宝中证500增强对比同类的其他基金，最大的优势是什么？申购赎回费用高吗？适合长期持有吗？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。本基金与同类基金相比最大的优势在于该基金采用量化增强策略。主要使用价值类和成长类两大类因子，核心的投资理念(GARP策略)：以相对较低的估值买入成长性较高的公司，在高成长性和低估值之间寻求平衡。

此外，华宝中证500增强C（005608）的综合费率（申购费0%+托管费0.12%+销售服务费0.4%+管理费1.0%+赎回费率最高1.5%）为3.02%，远低于同类平均水平的3.57%。 目前中证500指数静态点位大概与2014年11月牛市开启之前点位相当，估值处于指数发布以来的绝对低点，现阶段看来具备中长期投资价值。

10、问——之前好像就听过华宝基金的量化投资比较牛，能不能介绍一下？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。华宝基金量化投资部目前由8人构成，平均从业经历超过8年，管理公募和专户产品合计24只，管理规模84亿元。团队具有6年增强策略组合实盘操作经验，且中证500增强策略经过8年持续跟踪；历经牛熊市场，模型细节也日臻完善。

11、问——现在股票市场成交低迷，人心涣散，那么现在市场还存在投资机会吗？投资中证500会存在怎样的机会？

丰晨成：越是下跌的环境，越是考验投资人对于价值投资的认识。因为上涨的过程中有很多人是赖着不走就能赚钱，但是在下跌的过程中当很多人都落荒而逃时，真正考验人的是找到具有投资价值的锚。目前中证500指数静态点位大概与2014年11月牛市开启之前点位相当，估值处于指数发布以来的绝对低点，现阶段看来具备中期投资价值。

12、问——您好，这只基金有业绩比较基准吗？

丰晨成：您好，谢谢您的提问。本基金的业绩比较基准是：“中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%”。

13、问——请问华宝中证500增强A 是如何做到超越业绩基准的收益的。既然之前可以超越业绩基准，那将来会不会在某个时段跑输业绩比较基准。我是否可以理解成这款基金不是一款严格的ETF基金呢？

丰晨成：任何增强基金都不保证每天都能跑赢业绩比较基准。我们的投资目标是跑赢的次数比跑输的次数多，力争实现超越指数的投资收益。从我投资的实际操作来看，目前每个月均能跑赢业绩比较基准，我自己也希望能够实现月月跑赢。当然这个与市场环境密切相关，阶段性的跑输也是正常现象。

我们这个不是ETF基金，ETF基金是跟住指数为目标，指数增强基金是以超越指数为目标。

14、问——今天早盘又是爆跌，是否到了该勇敢的贪婪一次的时候了呢？

丰晨成：建议有纪律的投资！

二、华宝中证500增强投资优势

回顾完华宝中证500增强访谈问答精选，再来总结下吧友们关心的华宝中证500增强（A类005607；C类005608）的投资优势：

估值接近历史最低：截至8月20日，中证500指数PE已跌至20.32倍，其PE历史分位值为1.43%，也就是说中证500指数目前的估值已低于历史上98%以上的时间。而且中证500指数PE分位值明显低于沪深300、中小板、创业板、上证综指、深证成指等主流市场指数，估值上相比而言具有更明显的优势。

资深量化投资团队：华宝基金量化投资部目前由8人构成，平均从业经历超过8年，管理公募和专户产品合计24只，管理规模84亿元。团队具有6年增强策略组合实盘操作经验，且中证500增强策略经过8年持续跟踪；历经牛熊市场模型细节日臻完善。兄弟产品华宝沪深300指数增强（003876）2011年8月开始的实盘投资以来，增强策略累计收益率94.99%，同期沪深300指数累计涨幅18.13%。此外，华宝沪深300增强2017年以来净值增长率14.23%，同期基准指数上涨6.07%，超额收益8.16%！

增强超额收益显著：华宝中证500指数增强型基金，虽然刚成立四个月，相对中证500已经有了4%以上的超额收益。