#股债跷跷板＃不要低估股债搭配的收益！

在我国资本市场的投资实践中，股、债属于投资工具比较丰富的两类资产，是我们常用的大类资产品种。很多小伙伴可能听说过“股债跷跷板效应”，指的是股市和债市此起彼伏、此消彼长的现象，也就是说，一般债市上涨时通常股市下跌，股市下跌时通常债市上涨。

例如，下图红色方框：2005年9月到2008年1月间，股票大幅上涨，而债券收益率上行（债券价格下跌）；下图蓝色方框：2021年2月到2022年11月期间，股票下跌，而债券收益率下行（债券价格上涨）。

从股债年度相关性来看，两者之间主要呈现出负相关或弱相关关系，也会在少数时段呈现出较强相关性，但是长期整体来看，股债相关性较低，符合构建资产配置组合的基本条件。

当前A股，行情波云诡谲，板块风格轮动很快，此时，我们更应该借助股债搭配，调整资产组合，以应对市场的波动，获得更好的投资体验。

具体应该如何配呢？

第一，经典的“二八策略”：指的是20%的组合权重投资于股票资产，另外80%的权重配置于债券资产。“二八策略”，被认为是资产配置的入门策略：

第二，“五五平衡策略”：这也是常见的股债配置方式，也就是说，一半资产投资股票市场，一半资产投资债券市场。相比二八策略，“五五平衡策略”权益仓位更高，适合风险偏好更高的投资者。

从历史数据看，整体上股票型基金长期收益较高，同时波动也较高；而债券型基金则收益相对稳定、波动较低。将股债按一定比例进行搭配投资后，从二八组合和五五组合走势图来看，整体收益相比债券基金更高、而波动相比股票基金更低。80/20、50/50股债组合的长期收益是比全仓股票还要高的，但波动和回撤却要小了很多。

2003年至今，在沪深300指数大幅上涨的年度，股债组合同样也获得正收益，但涨幅确实落后于沪深300；然而，在沪深300涨幅较小或是下跌的年度，股债3:7搭配组合较沪深300指数实现了超额收益，甚至逆势上涨。

第三，股债再平衡：构建了股债组合之后，并非一劳永逸，每年还需通过“再平衡”实现高抛低吸，即当组合股票涨多了，偏离初始比例，则被动卖出； 而当股票跌多了，不足原先的比例，则被动买入补回。

通过上述方法，即可搭建动态的“股债组合”。

纵观当前市场，债券型基金的选择很多，有一只最近表现亮眼一一交银丰晟收益债券A（005577）。基金成立于2018年，可以说是一只久经沙场、穿越牛熊的好产品，现有规模超61亿元，规模适中。2023年以来的收益率4.31%，是平均水平的150%，超额收益明显。

基金经理于海颖，2004年就开始担任某信托公司固定收益研究员，2007年开始担任货币基金经理，成长得非常之快！2008年开始管理债基，其后至今，她主要从事的工作，就是管理债券型基金。因为长期业绩稳中有进，于经理管理的规模日益增长，目前已高达348.65亿。@交银施罗德基金 @倒骑蚂蚁追蜗牛 @天天话题君