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发表于 2023-09-14 16:15:35 股吧网页版 发布于 广西
债券市场大幅波动,什么原因造成的?接下来怎么办……

#股债跷跷板#对于稳健尤其是低风险投资者,债券基金依然是很好的中长期投资标的,不用过于担心短期下跌继续长期持有就好。

 

最近一段时间债券基金出现了明显回撤。根据iFind数据显示,多达25只纯债基金短短十几天暴跌0.85%以上,快速跌没了好几个月的收益。个别债基甚至一周内跌了1%,一下子把整个季度的收益都吐出来了!上涨时一点点攒收益,跌时滑滑梯一波快速带走,真的太受伤了。

 

很多投资者债券基金“余额宝”来买的,以为天天有钱落袋,结果最近1万亏100元,10万亏1000元,过去的回忆突然袭击,很多人立刻就想到了202211月份的那波大跌都在犹豫要不要割掉?

 

这里先科普一下影响债券市场波动的因素?宏观经济面是驱动债券市场的根本性、全局性因素,不仅深刻影响着债券的价格和收益率,还能在一定程度上决定债券市场的长期趋势。宏观经济基本面对债券市场的影响,更多地会表现在长端的债券收益率上,而资金面对债券市场短端收益率的影响则更为直接。

 

债券的收益表现跟十年期国债收益率负相关,也就是说,当十年期国债收益率下行时,债券基金表现就比较好;反过来当十年期国债收益率上涨时,债券基金表现就比较差。

 

原理理解起来也很简单,债券基金持有大量的旧债,当十年期国债收益率下降,意味着新发的债券利率比之前更低了,之前的债券利率更高,当然更受青睐,更加抢手,旧债的价格自然就会上涨;

 

相反,当十年期国债收益率上涨,意味着新发的债券利率比之前的旧债更高了,有更高利率的债券,谁还愿意以同样的价格买入利率更低的旧债呢?  所以旧债旧只能打折出售了,价格就下跌了。

 

这次债券基金大幅回撤主要有以下两点原因:  一个是7月份以来,随着一系列稳增长政策的出台重磅会议上提出活跃资本市场楼市认房不认贷政策逐渐落实降印花税、收紧IPO、控制股东减持、降低融资保证金、下调首付比和存量房贷利率……

 


市场预期逐渐转向乐观,未来降息的可能性越来越小,因此最近10年期国债收益率开始回头上涨。相应的债券价格下降,咱们的收益也就变少了。


还有一个是前期的涨幅过大机构趁机获利了结。年初以来,中债指数最高涨了3.7%左右。这波上涨的主要原因是利率下行今年咱们的经济复苏情况不太妙,市场对未来的经济预期比较悲观,降息的呼声比较高,央行也确实进行了几次降息。在降息阶段,10年期国债收益率下跌,相应的债券价格上涨,咱们投资债券的收益率就会上涨。

 

前期的涨幅比较大,心理层面就不太稳定,一般股债存在跷跷板效应,认为股市周期即将反转,而债市处于历史高位,遇到些风吹草动,可能就想着先获利了结。毕竟现在债市处于历史高位,大家的信心没那么坚定。事实上纵观这么多次的“债市大跌”,原因都大同小异,毕竟各行各业都有周期,按照周期来看,这只不过也是其中一个循环。

 

那要不要把债券基金卖掉呢?我的观点是长期持有。债券的收益来自于两方面,利息和价格波动。大家选择投资债券,主要赚得是它稳定的利息,而非价差。利息的存在让咱们能长期获得稳稳的幸福。

 

不过,之后如果股市表现比较好,债券价格的压力就会大一些。特别是最近政策接连砸向房地产,可能会转变市场预期。以及,现在十年期国债收益率在2.6%附近,处于过去十年的底部区域,下调的空间不是很大。而且参考去年年底的情况,债券基金会慢慢修复的,时间也不会很久。

 

我们可以在利率上升的阶段多配置一些股基,减少债基的仓位或配置一些受利率影响较小的债基,比如短债基金、超短债基金反之,A股震荡下挫的阶段,则增加债券基金的仓位。而如果你现在手里已经持有一些债券基金,个人认为继续拿着就好。交银丰晟收益债券A,近一年收益1.88%,风险收益比高于同类,基金经理于海颖投研经验丰富,感兴趣的同学可以保持关注!

 


 

@交银施罗德基金 @基金小助理

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