机构投资者取得出色投资表现所遇到的一个主要障碍就是时间有限。

有关证券企业和宏观经济发展方面的消息较之任何一个人所能消化的消息都要多。

光是仔细查看一遍堆积如山的年报，华尔街研究报告和金融刊物，就能用掉一天的时间。

当然, 思考并吸收所有这些资料将需要更长的时间。

一个投资者的时间需要用来观察当前持有的证券,同时也要调查潜在的新投资。

然而，因为多数资金管理人总是在寻找更多的资产来进行管理, 除了管理现有的客户外, 还在会见潜在客户上花了大量时间。

讽刺的是，如果所有的客户，不管是现在的客户还是潜在的客户，都不占用资金管理人的时间，他们也能变得更加富裕。

然而，要求每隔一段时间召开会议, 会让每个客户感到安心。

单独的一次会议不会给一名资金管理人造成无法忍受的负担。

然而，会议次数一多，用于市场营销上的时间积累起来也不少，这可能会给投资业绩带来伤害。

另外一个让机构投资者感到烦恼的难题是官僚化的投资决策过程。

尽管成功管理资金对任何人都不容易，然而，遵守规则的倾向让许多机构投资者实现这一任务的难度加大。

出错的成本远高于金钱上的损失，包括可能会造成不利的销售暗示，以及自己的职业生涯受到了影响。

这解释了为何很少有机构投资者进行非常规的投资，也展示了为何他们倾向于持有那些已经完全反映了价值或者是价格高估了的投资而不愿给出卖出建议，除非市场对卖出已经形成了基本一致的看法。

过久持有所遇到的诸多风险往往低于过早卖出所遇到的风险。

还有另外三个理由可以解释为何资金管理人会在卖出时遇到麻烦。

第一，多数投资的流动性不足，对机构规模的头寸的处理不仅仅依赖于处理头寸的欲望, 还要看其他因素。

第二，卖出会带来额外的工作，因为必须随后进行另一项购买，以对卖出所得进行再投资。

而持有当前的头寸则要容易得多，因为时间有限，资金管理人为自己找更多的事情来做的动机不大。

最后，作为对共同基金负有监督责任的政府机构,美国证券交易委员会SEC不希望投资组合有太高的调仓率。

因此，共同基金的经理人又多了一条避免卖出的理由。