大家好，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威。上周市场震荡较明显，主要是受国内11月经济数据披露和海外美联储预期降息影响；但整体来看我们并不悲观，往后看宏观环境在逐步好转，2024年资产价格有望抬升，或可把握跌下来的机会。

上周市场震荡较为明显，说明市场多空预期有分歧。12月11日-12日经济工作会议召开，市场情绪回暖，收复3000点阵地；但之后三天伴随着国内经济数据陆续披露、海外美联储降息预期高涨，美股、港股市场投资活跃，北向资金净流出规模扩大，指数连续下跌。

全周来看，上证下跌0.88%、沪深300下跌1.70%、创业板指下跌2.31%；但部分细分行业跌幅并不明显，如人工智能下跌0.75%，证券板块下跌0.27%。（数据来源:Wind）往后看，我们对整体市场并不悲观，短期回调或也是在为下一波反弹蓄力，或可把握跌下来的机会。

从海内外经济环境看，尽管海外市场对降息预期非常高，但同时也可以看到美国和全球经济衰退的问题仍存，这一点可能无法避免。美国家庭资产负债表有所恶化，房贷、车贷、消费贷有显著提高，之前政府补贴的超额储蓄即将消耗完毕，届时消费能力下滑会比较明显。

而对比之下，国内宏观环境在逐步好转，降准降息仍然可以期待；伴随着未来政策进一步呵护下，我们对明年资产价格的抬升比较乐观。经济工作会议继续表达了巩固稳定经济复苏的信号。随后12月14日北京、上海出台楼市新政，重点包括调整普通住房认定标准、调降最低首付款比例、调降房贷利率下限等几个方面，有利于降低购房者负担，进一步促进刚性和改善性需求的释放；参考之前深圳楼市政策调整带来的市场效果，我们也预期北京上海会有类似效果，或有望带来新房二手房成交的明显复苏。

在此经济环境下，市场风格来看小盘风格有望占优。在风险承受能力匹配前提下，感兴趣的投资者或可考虑关注对标创业板综指、指数83%成分股市值均在100亿以下的景顺长城创业板综指增强基金（A类008072，C类019239），以及量化模型选股、80%以上资产投小盘股票的景顺长城量化小盘股票基金（005457）。

注释：

1、成分股数据来源Wind，截至2023.12.15，采用申万一级行业分类。

2、景顺长城创业板综指增强基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。景顺长城量化小盘股票呈现风险评级为中，适合适合激进型、积极型、稳健型投资者。

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$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$ 

$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$

$景顺长城量化小盘股票(OTCFUND|005457)$

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