公告日期：2024-01-19

鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金
2023 年第 4 季度报告
2023 年 12 月 31 日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期： 2024 年 1 月 19 日鹏华睿投混合 2023 年第 4 季度报告
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§ 1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 2023 年 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华睿投混合
基金主代码 005434
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018 年 5 月 30 日
报告期末基金份额总额 212,714,929.61 份
投资目标 在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较
基准的收益。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观
经济变量（包括 GDP 增长率、 CPI 走势、 M2 的绝对水平
和增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包
括财政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目
前的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类
资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债
券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整
范围。 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自
下而上相结合的方法挖掘优质的公司，构建股票投资组
合。核心思路在于： 1）自上而下地分析行业的增长前
景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资
机会； 2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、
治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来
行业增长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合
的研判，深度挖掘优质的个股。 （1）自上而下的行
业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注鹏华睿投混合 2023 年第 4 季度报告
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行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业
增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命
周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前
景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内
竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对
行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判
断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。
（2）自下而上的个股选择 本基金通过定性和定量相
结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基本面和
估值水平进行综合的研判，精选优质个股。 1）定性
分析 本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进
行研究分析并筛选出优质的公司： 一方面是竞争力分
析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具
有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的
公司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略
的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心
竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否
利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。
另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理层以
及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的
优质公司。 2）定量分析 本基金通过对公司定量的
估值分析，挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选
择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估
值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的
关键估值方法（包括 PE（市盈率）、 PEG（市盈率相对盈
利增长比率）、 PB（市账率）、 PS（市销率）、 EV/EBITDA
（企业价值倍数）等）；就估值倍数而言，通过业内比
较、历史比较和增长性分析，确定具有上升基础的股价
水平。 （3）存托凭证投资策略 本基金将根据本基
金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价
值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 3、债券
投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲
线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策
略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，……
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