文 | 喜胖不胖 （转载请注明出处）

近期各个基金的二季报公告都陆续发出了，网上有不少分析明星基金经理的文章。

我主要是想看一看自己持仓以及博格老师发车基金的二季度报告，毕竟自己买的才是真的，分析自己持有的基金比看明星基金经理更为务实。

资源之争

今年以来，新能源和资源相关行业的基金都表现良好，博格近半年来发了两个与资源相关的基金，虽然名字中都有“资源”二字，但实际有很大的不同。

易方达资源混合VS广发资源优选股票　

二季报放在一起进行比较，竟又发现两者之间开始有了相似之处。

业绩

首先看今年以来的收益，两者几乎所差无几。广发资源今年以来上涨23.33%，易方达资源行业混合今年以来上涨22.63%。不过三年期维度来看，广发资源业绩优于易方达三倍多。

规模

两个基金规模差别也不大，广发资源14.86亿元，同类基金11.96亿元。易方达资源10.89亿元，同类基金10.58亿元。

持有人结构

唯一差别大的是两个基金的持有人结构，广发资源机构占比将近40%，而易方达资源机构占比不足3%。

重仓持股

这次公告中最让人感到意外的来了！

在上一个报告期内，广发资源的重仓持股是仅有化工，但从最新二季度重仓持股中，我们可以发现他增配了一定比例的新能源上游相关的企业。

我们从基金的投资策略和运作分析中得到印证。

报告期内基金的投资策略和运作分析

广发资源优选：

2021年二季度，A股走出反弹趋势。期间上证指数上涨4.34%,沪深300上涨3.48%，创业板指上涨26.05%。

一方面，国内流动性宽松情况好于市场预期；

另一方面，国内经济结构性向好。

两者共同驱动了以新能源车、光伏、半导体等行业为代表的成长股板块反弹。

资源行业方面，受美国流动性收紧预期等影响，黄金、铜等相关板块表现弱势；

而结构性景气的新能源相关板块表现较好。

二季度本基金降低了黄金、基本金属相关股票的配置，增加了新能源相关比标的的配置。

易方达行业资源混合

2021年二季度，全球经济复苏和企业盈利复苏趋势仍在延续，其中美国随着疫苗普及和全民免疫的逐步实现，经济复苏的动能更为强劲。

从国内近期经济增长数据来看，6月官方制造业PMI为50.9%，尽管较5月小幅回落0.1%，但连续16个月处于景气扩张区间。预计随着经济数据走弱和通胀压力减轻，国内流动性水平在未来一段时间仍将保持比较宽松的状态。

随着美国8月-9月QE退出的可能性加大，利率可能出现一定上行压力。

从资本市场表现看，市场经历了春节后的剧烈波动，在二季度宽松流动性和相对平稳的外围环境下，整体表现较好，各主要指数均取得正收益，上证综指和沪深300上涨不足5%，而创业板指和科创50则大涨超过20%，高景气度的成长风格明显占优。

行业表现分化巨大，新能源、半导体、医药生物等成长性行业表现突出，银行、非银、地产、家电、建筑等传统低估值行业表现疲弱，普遍出现下跌。

在本基金投资范围内的各周期类子行业中，化工、有色、煤炭等板块表现较好，上涨超过10%，建材、建筑等板块出现下跌。

我们认为，随着二季度国内经济走弱迹象出现、监管层频频发声严控大宗商品价格涨幅以及美联储开始释放鹰派信号，主要大宗商品（铜、螺纹钢、电解铝等）的价格高点可能已经出现。随着通胀预期减弱，供需关系更加紧张的煤炭以及需求尚未完全恢复的原油价格可能仍有上行机会。

基于这种判断，我们对持仓也做了相应调整，适当减持了和大宗商品价格关联度高、景气度出现弱化的有色和化工品种，加仓了景气度和价格趋势向上的新能源上游、煤炭相关龙头标的。

展望三季度，我们预计市场整体仍处于中性偏好的环境中，尽管没有大幅上涨的基础，但预期并不悲观，更多体现为结构性的机会。

我们计划继续重点配置新能源相关上游、石化、化工、煤炭等景气趋势向上、增长确定性高、估值合理偏低的方向，并根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和中期业绩进行动态调整。

真是让人不得不说一句，新能源yyds。

而且按照最近降准的节奏，下半年加息的可能性也不大了，可能景气度高的行业还是有一定概率持续向好。

中小盘之争

博格关于中小盘配置了两个基金：

中庚小盘价值VS中欧潜力价值灵活混合

业绩

截止至2021.7.21，中欧潜力价值还未发布其二季度报，但从收益中我们可以对比中庚小盘价值今年以来收益42.42%！中欧潜力价值11.34%。近两年中庚小盘的收益是中欧潜力价值的2倍。

规模

与基金业绩正相关的是基金规模变动，中庚小盘在二季度净申购9.77亿元，规模达到31.97亿元，而中欧潜力价值则从发行时的近30亿元一路降至一季度的16.12元，不知道二季度规模是否还会继续下降.....

重仓持股

因为中欧潜力价值尚未发布二季度报告，所以我们就只看中庚小盘价值

从重仓持股来看，中庚小盘配置不少新能源、科技类的相关公司。alpha中行业选择贡献了不少收益。

正如其在报告期内基金的投资策略和运作分析所说

二季度仍坚持低估值价值投资策略，并保持较高的仓位配置。在持仓风格及行业配置方向上，和业绩基准（中证1000指数）保持一致，即偏中小市值风格。

重点关注两大投资机会：

1、偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股，这类公司有长期持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票；

2、广义制造业中偏传统的制造业，这类公司性价比非常高，满足我们提到的三个条件，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，比如化工、轻工、有色金属加工、机械加工等，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。

站在当前时点，我们自上而下关注市场结构、通胀预期传导风险，对高估值、高风险资产保持谨慎。在低估值价值投资策略体系下，自下而上聚焦小盘风格（估值低、回报高）。同时加强风险管理，竭力使投资组合始终保持较高性价比，力争获得可持续的超额收益。

最近几天二季度报告应该陆续会发，大家也可以看看自己持仓基金的相关消息，对于基金经理的投资思路了解的多一些，也可以帮助自己拿的久一些。

最后，老惯例，请大家每天默念

选好基金，趴着不动。

耐心是最大的美德。

Love and　peace peace peace（最近peace要多一点）

　　喜胖不胖，陪你运盛财旺

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