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国海富兰克林基金:寻找企业的“超额盈利”
观察市场我们会发现,同一行业的不同企业销售同类产品,通常其销量、价格、单位盈利等指标不相同,且有的还差异极大。国海富兰克林基金研究员赵钦认为,优秀企业在行业平均盈利基础上还会有明显的“超额盈利”,这也是企业核心竞争力的直接体现。
赵钦表示,白酒可作为可选消费品的代表,乳制品可作为必选消费品的代表,消费品核心竞争力中的品牌力、产品力、渠道力三因素,在不同子行业中排序不同,但也正是这些核心竞争力为优秀企业建立了竞争的“护城河”,为其赚取超越行业平均回报的超额盈利。
拉长时间维度,消费品行业中优秀企业的护城河相对稳固,在行业集中度提升的过程中,其护城河有可能加深,如2015年至今白酒行业top2企业相对行业的品牌优势在扩大,而乳制品行业top2企业相对行业的渠道优势也在扩大。
景顺长城基金:科创板将会提振科技企业信心
景顺长城基金指出,首先,科创板允许未盈利公司、无收入公司上市,这为寻求资本的科技类初创企业提供了重要的融资渠道,“科创板的上市公司对注重增长潜力的持股人具有吸引力。当公司有效地利用颠覆性技术时,将对股票价值起到很大的提振作用。”
其次,景顺长城基金认为,科创板制度也有助于推动中国股市IPO定价朝着更加市场化的方向发展。同时,基于“同股不同权”等制度创新,科创板将会吸引海外上市的科技巨头公司回到国内。
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