2022年三季度,上证综指呈现震荡行情,最终下跌11.01%;指数普跌,沪深300指数、创业板指数和科创50指数分别下跌15.16%、18.56%和15.04%。从行业角度来看,煤炭、通信和石油石化领涨,建筑材料、汽车和社会服务领跌。
报告期内,本基金秉承“在控制风险的前提下,坚持长期投资,保持低换手率”的投资风格。在权益投资方面,自上而下选择行业,自下而上选择个股,以景气度高、核心竞争力强、估值合理甚至低估的优质公司为主。
由于奥密克戎毒株传染性更强,三季度国内多个省市出现了不同程度的疫情反复。但我们相信,随着核酸检测、疫苗接种和特效药应用的常态化,新冠疫情得以控制是大概率事件,只是需要长期坚持。各地政府也陆续采取措施促进消费恢复和扩大投资,努力推动经济稳步复苏,因此市场信心有望逐渐恢复。美联储加息节奏影响全球市场的流动性,但当前美国通胀虽然维持高位但其经济却呈现走弱趋势,因此后续加息路径和本轮加息终点仍需观察。总体来看,短期内国内权益市场预计已经处于阶段性底部区域。
从中长期来看,我国金融开放的力度加大,外资持续流入的趋势不变。国内“房住不炒”的思路延续,叠加理财产品打破刚兑,居民投资面临“资产荒”,权益市场有望承接居民资产配置的需求。结构方面,中长期我们看好景气度向上的细分行业,如能源、消费、医药、高端制造等。