宏观经济层面,随着国内疫情缓解和明朗、防控政策精准化调整以及国内稳增长的政策,包括基建、地产、消费、新能源等不断落地,国内经济最差的时候大概率已经过去。市场层面来看,年初以来受到美国加息、俄乌战争、疫情扰动等外生因素冲击,国内稳增的压力增大,加上权益市场的高确定性资产和高成长资产在过去几年累积了较高的收益水平,市场出现了系统性调整,随着疫情和稳增长这两项压力的缓解,在流动性宽松的环境下,市场出现修复。本基金组合在配置上,以基金契约为基础,重点在大消费、医药、TMT、中游制造业等领域自下而上选择具有稳健成长能力的优质细分行业龙头重点配置,总体保持持仓结构在不同资产属性的仓位暴露均衡,通过低换手和中长期持有获取累积收益。我们倾向于组合的收益来源依赖持仓公司的业绩增长而非估值波动,通过对优质公司中长期的持有来获取稳健增长的收益。以此相对应,组合风格上,维持较低的换手率水平,不考虑行业轮动的投资机会,通过严格的研究和选股构建投资组合。重视对组合风险的控制:1)对于股权结构、治理结构、运营管理、商业模式上存在明显瑕疵的公司予以回避;2)控制行业集中度和个股集中度水平;3)控制组合整体的估值水平。