2023年上半年,国内经济整体呈现出弱复苏的态势,服务业的复苏较为明显,制造业和地产的复苏仍需观察,权益市场的表现也反映了较弱的经济和基本面预期。从国内来看,4-6月国内制造业PMI依次为49.2、48.8、49.0,今年前5个月工业增加值累计同比增长3.6%,其中5月份工业增加值当月同比增长3.5%,经济复苏的节奏出现放缓的迹象。6月PPI同比下降5.4%,环比下降0.8%;CPI同比持平,环比下降0.2%,通胀依旧温和。6月M2同比增长11.3%,M1同比增速3.1%,流动性充裕;6月末外汇储备3.19万亿美元,汇率短期承压。整体而言,国内货币政策总体保持稳健,流动性充裕,宏观环境总体温和,经济依然是弱复苏的态势。上半年A股市场呈现出先涨后跌的态势,风格上来看,价值风格优于成长风格。综合来看,上半年上证指数上涨3.65%、沪深300指数下跌0.75%,创业板指数下跌5.61%。