1. 市场回顾：

上周市场小幅上涨，结构上，传媒、计算机、通信领涨，煤炭、房地产、电力设备也涨幅较大，电子、医药继续表现活跃。食品饮料、石油石化、钢铁、有色、银行、汽车领跌。

2. 总量方面：

（1）上周比较重要的宏观事件有两个，一个是美债收益率在快速下行之后，上周出现震荡反复，主要的原因包括美国经济数据的韧性、美债发行不顺，不过这个因素并没有同步带来风险资产的调整；第二个重大的事情，是中美关系有了明显转暖的迹象。

（2）我们总体上对后续的市场，仍然是持相对积极的态度。节奏上适度重视市场可能的震荡，方向上逐步寻找机会。后续比较重要的关注，有三个事件，一个是中央经济工作会议对24年经济工作的定调，第二个是中美此次会谈的成果，第三个是台湾地区的选举情况。

3. 消费行业：

（1）最近公布的龙头餐饮类企业的数据偏弱，特别是客单情况不太好，很多店面出现同比负增长，反应出来，在出行消费脉冲之后，热情开始回落，另外收入预期也继续在对消费形成压制。

（2）医药行业最近一段时间表现比较好，三季度业绩公布结束，进入阶段性业绩真空期。上周医药行业内部，存在一定高低切换的情况。减肥药在连续大涨后，开始回调。短期的利好基本都出完了。市场选择了相对低位的医药股，比如说药店，估值便宜、相对滞涨；另外，阿尔兹海默症海外有些进展的信息，也带动国内相关公司有所上涨。

4. 科技行业：

（1）汽车板块在连续强势后，阶段性回落。华为汽车的龙头，市值达到了1500亿附近，接近一部分投资者认为的合理位置；另外，智己发售，有一定利好兑现的迹象。后期主要看点是M9的发售和销售情况。

（2）AI算力上周基本面有明显变化。首先，相关上市公司公告显示，华为鲲鹏拿到了比较好的订单。另外，英伟达发布了阉割版的芯片，算力明显下降，带宽提升，价格没有明显下降。长期来看，国产AI芯片的逻辑在逐步加强。

（3）电子行业有两个新的细分方向，上周出现明显上涨，一个是AI PC，一个是VR。这都是未来一年，有可能销量明显提升的方向，中线值得密切关注。

（4）新能源上周有一定幅度的上涨，主要是在连续下跌之后，投资者开始预期，政策端针对光伏行业产能过剩的情况，可能会有一些供给侧改革的动作。

5. 金融和周期行业：

这个位置，我们适当关注城中村改造的相关板块。相关个股在下半年有过一波上涨，最近调整回来了。考虑到前期政策宣传，城中村的站位很高，临近年底中央经济工作会议，观察是否会作为24年的重点工作。

（本文资料来源：Wind，20231112）

【关联产品】

$银华多元动力灵活配置混合(OTCFUND|005251)$ 

贾鹏履历：2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值混合（2014.9.12-2020.5.21）、银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券 （2016.4.1-2017.7.5）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）等基金基金经理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2017.8.8起）、银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华远景债券（2020.1.6起）、银华增强收益债券（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）。

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五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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