昨天，央行罕见在盘中发布了8月金融、社融数据。在经历了7月的低迷后，8月金融数据“强劲反弹”。其中，8月社融规模增加3.12万亿元，预期为2.46万亿元，上月为5,282亿元，环比大幅增长且大超预期，为股市打了一针兴奋剂，A股在社融数据公布后也强势反弹。（来源：中国证券报，20230911）

今年以来，人民银行顶住巨大的内外部压力，两次调降政策利率，目的是为了引导社会融资成本下行，助力经济发展。

根据此次披露的数据显示，从单月情况看，8月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元，也超出预期。随着融资成本下降，信贷需求得到了有效的激发；此外，近期存款利率的下降，可能会使居民对预防性储蓄的需求有所弱化，促进储蓄向消费、投资转化。（来源：券商中国，20230911）

再看广义货币(M2)，同比增长10.6%，狭义货币(M1)同比增长2.2%。从广义货币供应量（M2）的角度来看，当前M2增速较快，说明市场货币政策较为宽松。但也要注意，M2-M1二者剪刀差依然位于历史高位，反映出了当前经济活力可能较弱，企业和居民的信心还没有完全恢复。（来源：新浪财经，20230814 ）

最近的宏观政策组合拳涉及财税、货币、房地产政策等各个领域，尽管当前市场还存在对未来经济预期的悲观情绪，但目前部分宏观指标已有边际改善的积极变化，8月的两融数据显示国内经济基本面已经开始逐步向好。往后看，货币政策可能还将持续发力，积极效果还会进一步体现，我们可以保持期待。

资本市场虽没有一本准确的“万年历”，但“均值回归”向来是铁律。当下，也许正是新周期的开始。

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贾鹏履历：2008年3月至2014年4月先后任职于银华基金、瑞银证券、建信基金。2014年6月再次加入银华基金，曾担任银华增值混合（2014.9.12-2020.5.21）、银华永祥保本混合（2014.8.27-2017.8.7）、银华中证转债指数增强分级（2014.8.27-2016.12.22）、银华信用双利债券A/C（2014.12.31-2016.12.22）、银华远景债券 （2016.4.1-2017.7.5）、银华多元收益定期开放混合A/C（2018.1.29-2021.7.30）等基金基金经理。现管理基金如下：银华永祥灵活配置混合（2017.8.8起）、银华多元视野灵活配置混合（2016.5.19起）、银华多元动力灵活配置混合（2017.12.14起）、银华信用双利债券A/C（2019.6.28起）、银华远景债券（2020.1.6起）、银华增强收益债券（2020.2.19起）、银华多元机遇混合（2020.9.10起）、银华远兴一年持有期债券（2021.2.8起）、银华多元回报一年持有期混合（2021.7.15起）。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 

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