二季度,发达经济体增长动能继续回落。美国经济在一季度出现技术性负增长,但主因贸易赤字过大,而内需总体稳定;二季度内需开始出现加速下行迹象,但由于通胀持续超预期,美联储货币政策收紧速度反而不断加快。欧洲同样面临通胀高企的问题,俄乌战争使欧洲通胀问题雪上加霜,因此尽管经济疲弱,欧洲央行可能不得不被迫进入加息周期。在经济下、通胀上、货币政策加速趋紧的组合下,全球投资者在通胀恐慌和衰退恐慌之间摇摆,各类金融资产均出现较大幅度下跌。中国方面,因三四月份的疫情冲击,刚刚出现企稳苗头的国内经济再次大幅下滑,经济一度进入类似衰退的状态,但好在国内通胀短期无忧,四月底中央政治局会议明确了财政货币协同发力,稳住经济大盘的政策取向。随着政策发力和疫情逐渐平息,国内经济仍处在环比逐渐修复过程中。中美周期的明显错位,也使得金融市场呈现出截然不同的表现。
海外市场方面,标普500指数下跌16.45%,美元指数上涨6.48%,十年期美债收益率上行67bps。国内市场方面,上证指数下跌1.1%,十年期国债收益率上行3bps,人民币对美元中间价贬值5.72%。
中资美元债二季度仍然疲弱,投资级指数下跌2.87%,高收益指数下跌11.66%。一方面,美债收益率的大幅上行对投资级债券估值造成持续冲击,另一方面,国内经济面临的压力也使得以地产为首的高收益板块集体承压。此外,由于欧美市场大幅波动打压投资者风险偏好,亚洲美元债市场资金处于持续净流出状态,也使得整个市场面临一定的抛压。
报告期内,本基金保持偏防御的配置,提升投资级债券比例,缩短组合久期,并尽可能分散化配置以降低单一行业和个券风险,应对市场的不确定性。
截至本报告期末本基金份额净值为1.0577元,本报告期基金份额净值增长率为4.30%,业绩比较基准收益率为1.38%。