富国基金：
这一轮反弹具有什么样的特点？
从A股本身来看，这一轮反弹基本可以分为两个阶段，即春节前的“春季行情1.0”和春季后的“春季行情2.0”。在“春节行情1.0”中，突出表现为外资流入的“加持”与行业轮涨，集中在大市值龙头的稳健上涨中。
整个1月份，A股表现最好的行业集中在家电、食品饮料和银行等外资集中流入的板块，分别上涨了13.06%、9.72%和8.24%，而整个1月份“北上资金”高达606.88亿元，成为陆股通开通以来单月净流入资金最高的月份。
与此同时，受商誉减值影响较重的传媒、休闲服务则在一月份分别下跌3.89%和6.64%；电子、计算机和通信在1月份表现同样较弱，分别上涨1.76%、0.91%和-1.35%。
然而，进入“春季行情2.0”，随着商誉减值等冲击落地，A股市场表现最好的板块则集中在电子、计算机、通信、休闲服务与生物医药等前期表现相对较弱的板块。
一方面反映了“前期压抑有多沉重，后期反弹就有多销魂”，另一方面则体现了市场对于“科创板试点注册制”这一资本市场增量改革等政策对于创新龙头的拉动，以及市场自身对于低估值中小盘的挖掘。
从两段行情来看，无论是北上资金的流入，还是对于政策的追逐，还是市场风险偏好的提升，整体依然是对于“便宜是硬道理”的演绎，以及长线资金对于细分绩优股票的挖掘，绝大部分讲的是估值修复的故事。