回顾一季度市场表现,A股市场探底回升,1月份大幅下跌,2月份企稳大幅回升,3月份震荡上行,上证指数一季度整体收涨。债券市场今年以来表现突出,长端利率大幅下行至历史低位,信用利差也压缩至极低水平,收益率曲线非常平坦。境外资产来看,以日本和美股为代表的境外权益表现较好,上涨明显,而以美债为代表的境外债表现一般,美债收益率上行幅度较大。大宗商品在一季度表现突出,国际金价大幅上涨,铜铝等金属价格跟涨,原油价格上涨幅度较大,而铁矿石、煤炭下跌明显。
南方全天候策略采取多资产、多策略的分散化配置策略。在资产端,配置了境内权益、境外权益、境内债券以及大宗商品多资产,在策略上,既配置了主动品种和指数增强品种,也配置了指数工具ETF产品等,在风格端,我们既配置了价值品种,也配置了成长品种,整体风格为均衡偏价值。在多资产配置基础上,我们优选各个资产中的绩优品种构建组合,并进行跟踪和优化。通过以上策略,组合在一季度市场波动过程中净值表现平稳,回撤相对可控,并在市场反弹过程中迎来了较好的净值修复。