回顾2022年三季度市场表现,国内疫情再次反复,海外预期衰退加息减弱被证伪,叠加俄乌冲突再次升温,全球风险资产价格大幅波动。国内来看,在海南、新疆、西藏等疫情反复后,各地均有疫情散点爆发,对生产和消费再次产生扰动,叠加披露社融和经济数据较弱,电力紧缺等因素进一步引发市场对经济担忧;海外市场方面,在定价经济衰退大幅反弹后,美联储鹰派表态再泼市场冷水,海外市场快速下行,大宗商品价格剧烈波动。三季度权益市场整体大幅下跌。风格来看,价值板块相对抗跌,而新半军为代表的成长板块跌幅较大。三季度债市整体收涨,在降息刺激下收益率快速下行后,十年期国债收益率维持区间窄幅震荡,在正股大幅下跌带动下转债指数明显下跌。
在组合运作上,本组合保持以追求稳健收益为目标,在控制回撤波动的情况下积极获取收益增强。在三季度组合运作过程中,组合在市场回调过程中小幅加仓权益仓位,并对组合进行小幅的结构性调整。在结构上,组合增配了成长领域标的,组合整体风格由均衡风格小幅往均衡偏成长风格倾斜。截止三季度末,组合既配置部分低估值的价值板块,也保留配置了部分景气度高具弹性的新能源和科技成长板块,组合整体风格保持均衡略偏成长。在固收类资产部分,继续赎回了表现不佳的偏债混合型固收 产品配置,尤其是对部分表现低于预期、波动较大的品种进行了调出,保留配置资配能力较好的二级债基以及纯债型基金品种,另外,降低了债券资产配置,纯债基金产品方面,我们继续采取偏防御的组合,控制整体组合久期,偏好高等级品种。
在三季度市场回撤过程中,组合亦有明显回撤,但在市场下跌过程中适当逆势增配了权益资产,对未来权益资产表现我们转为战略性乐观,因此,在未来市场波动过程中将进一步小幅抬升权益资产配置比例,以期在未来经济企稳回升,盈利修复过程中组合将有良好表现。