大家好，我是中融沪港深大消费的基金经理冯琪，感谢各位持有人对产品的支持！本月港股迎来大幅反弹，很多投资者深受鼓舞，那当前是否为港股的配置时间？

我们认为，此前压制港股的疫情、地产、海外通胀等三大因素几乎同时出现了积极的变化，离岸市场的流动性环境有了明显的改善，在此背景下港股市场高企的风险溢价快速下行，接下来随着防疫优化后的国内经济走强，企业盈利改善的确定性和可预见性增强，港股或将迎来盈利、估值的戴维斯双击。

行业层面，我们持续重点关注互联网、地产、医药、消费；公司层面，我们偏好因环境因素受损严重，但经济周期上行时有盈利弹性的优质公司。下面我重点讲下产品当前主要关注方向：

一、地产

近期持续出台的地产政策让我们明确了国家对于维护房地产行业平稳发展的态度，配套银行授信、股权融资等先后落地，开发商的信用得到了一定程度的恢复，在关联地产企业生存概率持续提升的背景下，我们更看好物业公司的存续和成长价值。

二、互联网

首先，美债利率到达高位，利好互联网板块的估值修复。再者我们看到多数互联网企业在困境中实现了效率的显著提升，随着平台经济政策环境持续优化，经济上行期，叠加内需政策的推动，企业盈利有望得到高于收入的改善，互联网作为港股市场具有代表性的科技成长股可能同时得到内外资的青睐。

三、医药

创新药和医药服务一直是我们比较看好的投资方向，真正具备创新能力和产品力的医药公司一定是具备中长期的跟踪与投资价值的。现阶段，医疗服务中我们比较看好受到较大疫情干扰，但预计疫后修复较快，且政策支持、行业渗透率有较大提升空间的辅助生殖板块。

四、传统消费

相比商品，我们更看好服务。商品有经销商和库存周期，下行初期有防御属性，但下行后期到修复开启，则会被去库存影响，同时食品饮料与纺服的核心资产股价相对盈利弱化的反映不够充足，那么在修复期的弹性也就不够大，所以我们相对更看好股价调整比较充分，有扩张潜力的线下服务业，比如连锁餐饮。

欢迎各位对港股及大消费感兴趣的小伙伴关注我在管的中融沪港深大消费，多互动留言，我会努力为各位持有人创造更好的投资体验！

$中融沪港深大消费主题A(OTCFUND005142)$$中融沪港深大消费主题C(OTCFUND005143)$

#港股深度回调#

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