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发表于 2021-12-21 16:57:04 天天基金网页版
【宋经理说】沪深300已具备较好的投资性价比

考虑达到明年流动性有望宽松以及外资持续流入的背景下,资金回流核心资产概率较高,沪深300指数在本轮指数调整后具有更好的投资性价比。

今年上半年以及三季度以来,随着疫情明朗叠加去年低基数效应,市场进入经济快速回升盈利大幅增长的阶段,彼时盈利弹性大业绩超预期景气向上的周期成长板块表现最为亮眼。进入四季度尤其至年尾时,市场环境出现一些变化,GDP单季增速环比放缓、PPI和CPI剪刀差进一步扩大、社消总额累计同比持续放缓、PMI在荣枯线上下震荡。

在这种宏观背景下沪深300指数相对占优,主要从以下几方面:

1、作为中国核心资产的代表,沪深300指数具备持续稳定较高的盈利能力,尤其是未来A股盈利大概率处于下行周期下,盈利确定性保证了企业盈利在市场整体中排序有机会更靠前。

2、经过前期调整后,沪深300高估值已经得到充分消化,三季度末沪深300指数PE13,1倍(截至2021.9.30),从历史分位数来看,当前市盈率处于50%分位数以下(48.48%)(截至2021.12.10,区间:2005.4.8-2021.12.10),远低于今年2月接近80%的分位数(78.84%)高点(截至2021.12.10,区间:2005.4.8-2021.12.10)。

3、从行业分布上看,沪深300弱周期行业较多权重较高,经济下行周期中韧性有所体现;且权重行业食品饮料有望因白酒旺季到来而出现景气拐点,沪深300食品饮料权重较高,相对占优。

4、 本次指数公司修改规则后,预计未来创业板龙头将更多被纳入沪深300,其新兴成长股占比会提升,能更精确地体现未来中国经济发展的核心方向。


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