核心资产的慢牛
白酒行业经历调整后，2016年以来开始复苏，伴随着中产阶级崛起和消费升级，高端白酒消费结构发生改变，个人消费和商务消费占据主导地位，白酒消费向高端和名酒集中，高端白酒迎来发展良机。
不仅贵州茅台，五粮液(000858.SZ)股价盘中也突破130元/股，最高上攻至131元/股，刷新历史高点。截至收盘，报收于130.5元/股。
“消费板块、以及茅台、五粮液这种消费板块龙头，风格不是短周期的，而是一个7~10年的中周期问题。茅台、五粮液是蓝筹、价值股的表现。看国外的情况，在5~7年是有非常明显的累计绝对收益。10年里面有3年可能才会有绝对收益不明显。”某券商首席策略分析师与记者交流时表示。
在该首席策略分析师看来，像茅台、五粮液这种白马股，包括海天味业(603288.SH)、恒瑞医药(600276.SH)都享受着一定的估值溢价，目前估值水平在历史分位处于高位。
“但为什么股价在涨？是因为大家判断他们业绩持续性比较好，茅台未来还会保持20%以上的增速，这样茅台未来能到30倍左右的估值。如果后续业绩继续保持，年底做估值切换，在明年继续享受10%~20%股指向上的增速，但这种估值切换只限于业绩持续性确定性的龙头。尤其在现在这种衰退阶段，大家都是给予确定性业绩。大家都在看业绩持续可能性，包括渠道和集团利益的分成。”他说。
另外，机构投资茅台的另一个逻辑是，与国际相关产品进行比较。比如可口可乐等盈利增速是个位数，而贵州茅台盈利增速是15%。
还有公募经理表示，现在市场上系统性上涨的机会是缺乏的，很难迎来整个市场的普涨，但现在是结构性的慢牛，或者说类似于茅台这种核心资产的慢牛。（来源：第一财经）
（文章来源：证券时报网）