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#医药基金#

一、医药医疗的投资逻辑盘点

今年的A股市场异常难赚钱，
各类投资策都出现了暂时的失灵。
昨天听一位私募人士说，
他们在海外账户今年收益50%+，
但是在A的账户也是亏的。

所以在A股亏钱很正常，
关键是接下来怎么赚回来。

二季度，
鉴于医药行业的良好业绩、过往估值和表现，
基少买入很多。

但是医药股在二季度末开始出现调整，
中间叠加不可预见的疫苗、体检丑闻，
行业指数出现大幅下跌。

在此时点，
再盘点下医药的逻辑和相关数据。

卫生部新闻发言人、办公厅副主任毛群说，
我国一个人的健康投入，
大约80%花在临死前的一个月治疗上！

暗喻两点：
一是人生最后阶段医疗医药费用惊人；
二是医疗保健在健康时的投入不足。

个人感觉第一点难以改变，
只要有钱，
肯定会继续治疗。

2017年底，我国人口结构为
0-15岁：16-59岁：60岁及以上=17.8%：64.9%：17.3%。
假定上述年龄对应的医疗医药支出占比分别为5%：15%：80%。

随着16-59岁的人口逐年迁移至60岁及以上，
这一块的支出肯定会不可逆转的增加。

根据人口增长规律，
老龄人口将在2040年达到顶峰。

彼时第一批80后刚满60岁，
那批经历过大学扩招刺激消费，
错过大学毕业工作包分配，
拼命高价抢房抢学位，
在一二线排队挤地铁的XDJM们，
将再次开启拼抢养老资源模式。
好苦逼……

前两天一位同事开玩笑说，
未来墓地的价格可能会高于公寓，
房地产企业可能会从做长租公寓转向经营墓地。

回到医药行业上，
目前美国3.27亿人口支撑起3000亿美元的处方药市场，
中国13.9亿人口只有2500亿美元的处方药市场，
这一块，
我们国家还有非常广阔的市场空间。

具体到品种细分市场，
因药品进入医保价格通常砍半，
但是包括仿制药在内的很多药品有同类参考价，
受伤比较大，
而创新药企业有自主定价权，
通过高定价可以对冲医保的冲击。
创新药市场相对普通药品的空间更大。

目前美国处方药有73%是创新药，
我国仅为3%，
差距也非常明显。
这一部分涉及的细分领域是生物制药和精准医疗。

第二方面主要是医疗保健，
这一块主要取决于居民生活水平和保健意识。
受益的企业主要是传统中药企业和医疗服务机构。

举个小例子,
香港娱乐大亨邵逸夫活了107岁，
他的长寿秘籍之一就是吃人参，
据说一年单吃人参就要花36万港币！
类似的医疗保健消费，
将伴随着生活水平的提高而稳步攀升。

盘算下医疗保健行业还挺扎实，
这一块收益的主要是保健药和医疗服务相关机构。

本周国证医药上证3.01%，
医药100上涨2.35%，
场外持有的医药增强基金（005112）上涨4.71%，
其中医药增强金连续9个月跑赢业绩基准，
业绩非常优异。
这类行业指数仍可作为稳健长赢的配置。

二、市场走势

跟踪的的优质行业中，港股高息股以3.36%的涨幅靠前，该指数主要重仓内地高分红的旭辉、合景泰富和富力等房地产企业，农业银行和汇丰银行等高分红金融股，以及澳博控股、金沙中国等赌场股，当前市盈率仅为9.26，分红率5.85%，是红利类基金中的首选，代码501305。

国证医药和证券公司也涨幅靠前，中证国债下跌，家用电器和中证白酒涨幅靠后。中秋临近，旺季渐近，白酒阶段性见底概率较大。

三、基金作业

基金作业本周悉数上涨，华域汽车和格力电器涨幅靠前，美的集团微涨，仍处于较好的投资区域。

近期家电整体业绩增速下滑，但是龙头行业依然保持快于行业的增速，稳健获取行业红利。

产业在线显示，7月份空调销量下滑2.6%，但是格力增长7.3%，美的增长6.9%。

中怡康数据显示，7月份冰箱零售同比下降21%，海尔则增长1.3%；洗衣机同比下降7.9%，海尔增长0.2%，美的增长8.2%。

四、场内FOF

本周场内FOF成分组合平均上涨1.37%，差于沪深300（2.96%），好于中证500（1.03%），成分组合全线上涨。再次出现组合全面亏损，行情短期触底的现象。“银行螺丝钉”的“测试低估值价投”以2.17%的周涨幅领涨，目前重仓50AH和H股ETF。

被选组合平均上涨1.45%，差于沪深300，好于中证500，成分组合全部上涨。“安娜2012”的“新思路基金”以1.77%的周涨幅排名靠前，目前重仓500ETF和300ETF。

上述组合重仓基金变动如上表黑体字所示，为10年国债、军工A和消费ETF。

衷心感谢上述组合大V的维护和支持，过往业绩不能保证未来延续性，仅供大伙学习和参考。

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