喜极而泣！

今天地产股全面爆发，不少被锤了一整年的房企股票迎来涨停；申万房地产指数大涨5.85%，本周上涨超过10%。建材、家电也跟着happy了一波。

年初选择配置大金融（银行、地惨、保险）主题基金，本来是为了求稳，搭配高成长方向攻守兼备《讲究性价比，明年先配点儿金融地产》。

想着今年赚钱难，有个5-8%也算美滋滋，但万万没想到大金融也是相当刺激。今天的大涨，让相关主题基金年内收益转正！

物极必反。

而另一边，房地产企业的估值仅从PE来看的话确实非常便宜。背后是，投资者担心高负债带来的经营持续性问题、以及政策的压力给整个地产板块一个非常大的估值折价，情绪和估值的低点反弹一波也是非常正常的。

基本面上来看，一线的几个大哥是最为乐观的，因为相对低的负债、更容易拿到融资、品牌的价值加持下，不少投资者都认为他们将是房地产企业活到最后的玩家。

此外，商业地产的龙头由于现金流更健康、受政策影响相对小、收益于进一步城市化等原因，也被不少投资者青睐。

房地产行业可谓是“暴雷率”非常高的行业之一，但由于估值陷阱和房价一直涨的误区，愿意投资房地产企业股票的投资者一直不少。

想上车又怕受伤？看看重仓地产股的基金都有哪些？由于地产股的数量不足以构成指数，市面上并没有纯投资地产的指数基金。

下面我们根据Q3披露的前十大持仓，整理的一份重仓地产占比最高的TOP10主动基金榜单（剔除规模不足1亿的基金）。

主要就是5位基金经理布局比较狠，包括新成立的产品，分别是万家黄海、莫海波、景顺韩文强、安心袁玮、前海开源邱杰。

黄海在三季报中表示，判断后续面临的经济失速和通胀造成的类滞胀风险，所以维持低估值高分红蓝筹的偏防御持仓。

（万家新利Q3持仓）

万家基金的莫海波是一众重仓地产基金中今年业绩最好的。他的换手率相对较高，今年以来一套军工、有色、汽车的组合拳取得了超过20%的收益。今年基金三季报中，莫海波表示看好农业（种业）、军工、地产三个板块。

（万家甄选Q3持仓）

他看好地产板块的逻辑是：

1）地产调控政策边际放松的概率增大；

2）开发商拿地利润率过低的问题在修复；

3）中长期地产龙头财务风险低，未来稳健增长，当前明显低估；

4）高股息率和长线资金的关注。

景顺长城的韩文强，判断后续的宏观场景仍是“稳货币、紧信用”，但两者边际上都趋于缓和。信用收缩以及宏观经济基本面走弱的破局，有待房地产政策以及地方政府隐性债务约束的边际变化，前者的弹性更大，大的调控环境不变，但这些微妙的变化是否预示着政策的边际微调，这大概率是四季度与明年一季度经济走向的重要影响因素。

（景顺长城中国回报Q3持仓）

前海开源的邱杰，自述投资方法论是保持对于具备长期增长潜力的行业中，挑选核心竞争力、兼顾估值和成长的个股。看看也配了不少地产股：

（前海开源再融资主题精选Q3持仓）

除了以上数据来出的几位之外，还有一些我们耳熟能详的明星基金经理，也在地产方面有着不小的持仓。 工银瑞信金融地产的基金经理鄢耀表示消费、金融、地产行业估值处于合理偏低位置，市场系统性风险较为有限，但向上动力也有限。

嘉实金融精选的基金经理李欣，认为开发业务受政策影响，地产公司面临转型，优质购物中心迎来发展良机，整体看好商业地产。

兴全轻资产的基金经理董理，三季度组合降低了地产产业链相关的消费品的配置比例，而随着地产调控升级地产股跌到了一个较为安全的位置，组合增加了部分龙头地产公司的持仓。

嘉实价值精选的基金经理谭丽，认为仍看好包括地产在内的，极低估值切具有较好预期收益率空间的板块。认为地产出现极端风险暴露后，会逐渐回归正常，部分优质企业会趁机扩大份额，提高未来盈利增长的空间。前十大持仓中也包括房地产龙头AH股。

总结一下，地惨板块的估值毫无疑问是低的，风险集中暴露后对于一些优质的开发龙头可以趁机提升份额。 更多的基金经理还是倾向于在地产中赚取政策转向宽松、价值回归的钱，或者把地产当做一个对抗宏观波动的防守型资产。同时，更看好房地产中，更加永续的商业地产、物业等业务，也是开发性房企转型的方向。

历史上看，四季度也往往是低估值板块容易阶段表现的时候，还是按照风险偏好选择一些均衡配置的产品，而不是单一方向押注过重的。

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（来源：金宝街观市的财富号 2021-11-15 09:47） [点击查看原文]