家用电器是国内的所有行业中，

格局最为清晰、竞争最为稳定的行业之一。

例如细分行业白色家电空调，

老大（格力电器）和老二（美的集团）

2018年第1-3季度市场份额高达58%；

洗衣机老大（青岛集团）和老二（美的集团）

占据65%的市场份额；

冰箱老大（青岛海尔）和老二（美的集团）

占据44%的市场份额。

买入上述三个企业，

相当于买下了中国三大白电行业的半壁江山。

较好的竞争格局造成上述三家企业不用竞相厮杀也能分享不错的行业利润。

ROE（净资产收益率）是股神巴菲特最为看重的财务指标，

2017年格力电器、美的集团和青岛海尔三家企业的ROE

分比为34.15%、23.44%和21.5%，平均为26.36%，

大约是A股上市公司平均水平（8.06%）的3.3倍。

较好的盈利能力也推动企业股价和家用电器指数的长期走牛。

2009年以来截止2018年12月13日的最近10年

格力电器上涨了11.31倍，

青岛海尔上涨了6.67倍，

家用电器指数392.82%。

同期沪深300指数仅上涨77.13%，

中证500指数仅上涨129.1%。

家电龙头企业和家用电器指数用实践证实——

业绩长牛决定了股价和指数长牛！

价值投资和复利效应在家电行业上体现的淋漓尽致。

除了长期走牛外，家用电器短期走势也颇具特色。

由于家用电器行业在行业大类上属于可选消费，

在每年的四季度和一季度往往表现更为优异。

2005年-2018年四季度，

在过去的14年中，

家用电器指数一季度平均上涨8.64%，

四季度平均上涨9.79%，

显著高于二季度的3.24%和三季度的0.76%。

从该指数相对于沪深300指数的超额收益看，

一季度最为明显，平均跑赢沪深300指数5.16%。

其次是二季度和四季度，三季度平均跑输指数。

2018年临近年尾，

家用电器最擅长发挥的一季度即将来临，

昨日的暴涨有望开启家用电器一波吃饭行情。

从估值层面看，

家用电器（申万）目前的市盈率为12.87，

处于最近10年来从低到高2.93%的较低位置。

当前指数的ROE为21.34%，

分红收益率为2.03%，

属于难得的高盈利、低估值指数。

今年以来，

家用电器指数累计下跌30.07%，

而企业的成份股仍保持较高的增长速度。

格力电器前三季度净利润同比增长37.78%，

美的集团前三季度净利润同比增长21.68%，

指数的估值有望持续降低。

俗话说千金难买牛回头，

对于如此长牛的指数，

值得好好珍惜。

目前市场中跟踪家用电器的指数基金为

广发中证全指家用电器（A类005063，C类005064）。

看好家电行业的网友可以关注、购买。

10月下旬，个人构建的定投组合“雄霸天下”

超比例购买了白酒和家用电器，

随后两者先后出现较好的涨幅，

也印证了好指数+好价格的魅力。

关注“基少成多”，投资路，一起富！