今年上半年市场受战争和疫情的影响出现了大幅回撤,回撤幅度远大于过去几年平均水平,大部分行业的基本面也都出现了量价双杀的局面。随着市场对战争风险的钝化以及疫情出现环比改善,从五月份开始市场迅速反弹,部分优势行业的优质个股创出历史新高,但是整体而言今年上半年A股市场仍然出现不小的跌幅。本基金采取在高增长行业中寻找具备竞争优势的龙头公司的投资策略,虽然在前期出现了较大幅度的回撤,但是抓住了五六月份市场反弹的新能源主线投资机会,在上半年取得了正收益。
从上市公司的财报来看去年三季度我国经济就已经开始步入盈利下行周期,短期因为疫情好转的影响出现环比修复,但是整体仍处于下行趋势之中。按照过去十年的历史数据统计,下行周期一般持续7-9个季度,当前我们进入下行周期已经有四个季度,预计明年上半年国内经济发展将迎来拐点,而代表市场预期的股市则会提前有所表现。从我国自身经济周期的角度出发,我们考虑在下半年开始对部分前期行业周期下行超过一年,同时股价腰斩的周期类个股进行左侧布局,以获取未来经济上行周期带来的弹性超额收益。