平安债家族3月31日报蛋，$平安中短债债券A$收0个蛋。（周末不开市）

我是平安债基家族的持有者，我会在这个系列报蛋打卡活动中，和大家一起来学习一下有关债券型基金的知识，不积跬步无以至千里，不积小流无以成江海，所以，每天进步一点点，每天学习一点点，我相信就足以让我们离成功更近一步！

今天，咱们来一起说说债基的“三收益”：

股票基金的收益主要来源于低买高卖的资本利得，债券基金除了资本利得外还有加杠杆的套息收益和稳定的票息收益，因为票息是确定的收益也被称为固定收益类基金。

1，资本利得。

债券跟股票一样，可以在二级市场上买卖，低买高卖获得的价差就是资本利得。为提升资本利得，基金经理在投资债券前，需要预判未来利率的走势，并对债券发行人的财务、经营状况等做深入研究，优选低估且预期上涨幅度较大的债券。

2，杠杆套息。

关注债券基金的朋友应该会发现，债基的资金百分比有时会超过100%，如果超过，则说明这只基金有运用杠杆。

债券跟房子一样，也可以被用来作为抵押品，向市场融资获得资金，这个过程我们叫债券的正回购交易。而被抵押的债券需要由交易所进行管理，以防止被挪用，这个质押的过程就是出入库。

举个例子，我们假设基金持有100万票面利率为3.92%的债券X，基金对100万债券进行质押入库，按折算率0.5(折算率跟债券评级有关，评级越高，折算率越高)，那么就可以获得100万x0.5=50万标准券，然后用这50万标准券到市场借钱，假设短期借钱利率为1.8%，那么杠杆部分可获得的收益就是50万*(3.92%-1.8%)*投资天数/365。

但也要注意杠杆是把双刃剑，在债券牛市可以增厚收益，但在熊市会放大亏损，因此需要基金经理专业的判断。

3 固定票息。

票息收入就是购买债券后发行人承诺兑付的利息。票息=债券面值x票面利率。

举例来说，债券基金A于2022.09.06买入5000万元期限为1年，票面利率为2%的债券 A，基金A持有至到期后，将一共获得5000*(1+2%)=5100万元，这多出来的100万元就是基金A的票息收入。

债券票息的高低受两个因素影响:一是债券期限的长短，二是发行人信用资质的高低。

一般来说，债券期限越长，流动性越差，风险也相对较大，因此其对应的票面利率越高。对于发行期限相同的债券，发行人的信用资质越差，其发行的债券信用评级就越低，发生违约的概率也更高，因此需要承诺更高的票面利率，来吸引投资者认购。所以一般来说，信用评级越低的债券，其票面利率越高。

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