指数今天走势分化，沪指持续冲击3600点，沪深两市成交额连续第23个交易日突破1万亿元，个股涨跌参半，北向资金净买入53亿。（数据来源：wind，截止2021年11月23日）

电子烟国标正在起草，板块全天火热；迎政策利好，电力节能、稀土概念集体大涨；军工板块回暖，食品加工板块持续低迷。

今日重点板块分析：芯片半导体

芯锂风光，是今年最热的几个赛道，其中芯片的热度，相对低一些。不过最近芯片板块的热度又开始热了起来，甚至隐约有超过新能源的趋势。

中欧财富投顾：短期消息挑动了市场情绪。一是元宇宙概念，二是车用电子器件需求加速提升，智能汽车产业链对半导体的需求大幅上升。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。在国内，半导体的投资逻辑主要有三个：

投资核心逻辑一：国产替代

半导体产业链主要分为上中下游：

上游：支撑产业链：材料、设备、厂房

中游：核心产业链：设计、制造、封测

下游：需求产业链：通信、计算机、消费电子

中国的芯片需求占全球一半以上，部分应用芯片占七八成以上，处于产业链最下游。但大多数芯片需求来自进口。我们用这些芯片生产了全球大部分的电脑、手机、家电和汽车。但芯片自给率很低。以手机为例，全球销售额前五的手机品牌有三个中国品牌，但是拆解到元器件层面，核心元器件几年前大多用的国外产品，

中欧财富投顾：需求旺盛，供给严重不足，而对国外技术高度依赖就有被卡脖子的潜在风险。所以发展中国自己的半导体产业链是核心，也是投资国产芯片的最核心逻辑。

硬核逻辑二：需求景气叠加缺芯潮

去年下半年以来，全球芯片供应短缺问题愈演愈烈，主要原因是芯片制造公司在去年疫情中的“错判”，在减少芯片供应的同时，却没有意识到全球主要经济体居家办公潮流、新能车爆发等所带来的芯片需求爆发式增长。

中欧财富投顾：半导体存在着产能、库存和需求的“不可能三角”，供给端受疫情冲击以及制裁下扩产速度减慢，扩大了芯片的缺口；需求端受益于5G终端和新能源汽车的助攻，芯片需求全面拉升，然而缺芯的局面仍然难以缓解，据产业链相关企业推测，预计缺芯问题将持续到2022年底。需求大大提升，供给仍未缓解，半导体供不应求。

硬核逻辑三：中国弯道超车的细分方向：第三代半导体

第三代半导体比如碳化硅目前处于发展初期，国内企业和国际巨头差距可能相对较小。中国拥有广阔的第三代半导体应用市场，可以根据市场研发产品，改变以往集中于国产化替代的道路。

同时第三代半导体的难点在于工艺，而工艺的开发具有偶然性，相比逻辑芯片，由于生产过程对设备要求较低，投入额较小，准入门槛低，对后来追赶者相对较为有利。

中欧财富投顾：以上就是我们投资半导体板块的逻辑，最近板块表现不错，不过我们做投资还是尽量少看短期情绪，多理解长期逻辑。在公司的挑选上，我们还是坚持“打铁还是自身硬”的逻辑，优选半导体板块中细分领域的优质公司。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表想，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

（来源：中欧财富的财富号 2021-11-23 19:10） [点击查看原文]