今年以来游戏板块涨幅可谓是独领风骚，大家可能会疑惑，为什么游戏指数在去年11月初底部反弹后，近期还能继续上涨？其实游戏产业受政策的影响很大，之前板块受挫主要是政策压制，目前相关政策出现大幅回暖，而且依然有进一步回暖的空间，叠加AIGC深度赋能游戏产业发展，所以板块未在急涨后出现大幅急跌调整，市场依然看好板块的长期表现。主要是由于以下几方面因素：
AIGC深度赋能游戏产业发展。受益于近期国内外频繁发布的ChatGPT领域重磅信息，给游戏板块注入了强心剂。
工业化程度较高的游戏有望成为生成式AI率先落地的场景。以ChatGPT为代表的AIGC模型正向多模态、低门槛、低成本快速迭代，游戏有望迎来全面产业革命；AIGC提升游戏内容丰富度及交互性，为潜在增收及游戏创新带来可能；AIGC在游戏产业各环节赋能正迅速落地，或将明显助力生产降本提效。
版号发放逐渐常态化，自研产品推陈出新。版号是游戏上线的关键因素，从目前头部游戏公司产品储备来看，虽然政策面版号发放开启常态化，但从头部游戏公司储备来看，版号依然面临不足的风险；同时以2022年以来新闻出版总署下发的版号数据来看，相较于2017-2020年平均水平仍有较大差距，这也意味着政策端或还有进一步加码的空间。
除此之外，从上市公司的整体产品排期来看，游戏产品储备丰富，叠加基数效应消退，有望带动行业强劲增长，当前游戏指数的修复主要是版号带来的估值修复，后续或迎来业绩修复。
游戏行业科技价值得到重视，板块估值或进一步重估。2月19日发文《别忽视游戏行业的科技价值》，强调游戏行业在芯片、终端等实体产业领域实现价值外溢，同时在 AI、VR 等科技领域有正外部效应。2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，明确数字中国建设按照“2522”的整体框架进行布局。指出要“大力发展网络文化，加强优质网络文化产品供给”，也与近年积极鼓励文化出海、自2022年以来游戏版号发放趋于常态化的趋势相一致。随着平台经济与内容产业的规范化基本落实，后续将稳定有序发展。
最后，宏观经济的复苏有望刺激游戏消费需求。随着中国疫情防控调整后，疫情“过峰”、GDP和人均可支配收入有望迎来复苏。根据地方两会，2023年GDP增速预设目标或在5%以上，游戏行业消费需求有望因此释放。
展望后市，游戏作为内容产业当中科技属性最强的一类内容，在助力5G、芯片产业、人工智能等先进技术、产业发展中起到重要作用。政策上游戏版号已经恢复，官方对游戏行业的价值也充分认可；估值方面，即便经过了最近的反弹，但是结合预期业绩来看，游戏行业的整体估值依然处于修复阶段，等到业绩出现释放时，又会进一步被消化；同时ChatGPT可能会颠覆互联网行业，或将利好游戏行业。感兴趣的投资者或可持续关注前海联合润丰。若后续板块出现冲高回落，可考虑进行逢低分批布局。@前海联合基金