8月1日，美国宣布进行10年来的首次降息，8月7日，又有三个国家宣布跟随美联储降息，分别是新西兰、印度、泰国。加上之前已经降息的澳大利亚、韩国等，今年以来降息的国家超过20个，可以排成长龙。

然而，全球降息潮之下，似乎中国央行表现得最为淡定。

8月1日，也就是美联储降息的当天，中国央行没有跟进，就连常规的货币投放也没有，8月7日，央行辟谣8月10日的降息传闻，相当于告诉大家短期内不会降息。

央行到底在担心什么？

央行最担心的是降低基准利率会刺激房价上涨，影响去杠杆以及防风险，但另外一头，央行也很希望降低钱的价格，让老板们借钱更便宜，让普通老百姓多拿钱去消费，而不是趴在银行不动，这样经济就流动起来了。

如果我们说当前管理层的政策重点是稳增长和防风险，那么激活股市就是稳增长当中的一环，防风险主要是不让房价大涨大跌。

激活股市，想起来简单，比如多放点钱，适当降降息，但另一头却可能让房价上涨，为今之计最好的办法就是定向降息。

楼市的降息是降低房贷利率，股市的降息可能是融资费率。

8月7日，证金公司发了一个通知，2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

这该怎么玩呢？得要从两融说起，两融分为融资和融券，比如A股小涨了，会有很多人跟风、会追加资金，但又没钱，怎么办？合规的手段是向证券公司借，然后支付一定的利息，这个过程称为融资，反之，如果谁谁谁看空未来行情，那么他会先从证券公司借入一定的股票卖出，到期后偿还同等数量的股票，这个过程就叫融券。

比如下面是国泰君安的融资融券费率，如果你向证券公司借钱，一年的成本就是8.35%。

实际过程中融资的量远远大于融券，说白了客户主要是向证券公司借钱，证券公司的钱一般是自营，相对来说资金实力还是偏弱的，远远不能满足客户借钱需要，只能是向证金公司借。

这就涉及到了转融通，转融通包括转融资和转融券。所谓转融资，官方的解释是证券金融公司将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券。

小白老师的解释是证金公司借钱给证券公司，然后证券公司借钱给散户炒股。证券公司钱来自于自有资金或者发债借钱。

我们可以把两融当中的融资费率理解为零售价（证券公司-股民），把转融资费率理解为批发价（证金公司-证券公司），把证金公司发债或贷款的借钱成本理解为出厂价。

那么现在证金公司整体下调转融资费率80BP，意味着批发价降低了，自然而然地降低零售价，这对A股是利好，因为资金更便宜。

查了看资料发现，2014年以来，转融资费率经过了8次调整，最令人深刻的是2014年8月份的那次下调后不久，上证指数由2200点附近涨到了3400点以上，而2016年3月份那次下调，过后不久，股市也出现一波小阳春行情。

为什么证券公司要“降息”呢？

1、因为出厂价降了，虽然今年央行迟迟没有降息，但早就降准了，在资金的加持下，市场利率在走低，比如10年期国债收益率从原来的3.4%降到现在的3.0%左右，出厂价都降了，批发价还是不动，确实不仗义。

2、稳定股市的需要，A股不稳时，哪可以让证金公司缺席，现在中美博弈可能长期化，越是这时候，越是需要稳住股市楼市。

2015年，A股遭逢股灾时，证券公司就冲在维稳的先锋，当时央行给予证券公司流动性支持，据报道当时商业银行给证金公司的救市资金可能达到八千亿，加上证券公司自筹2千多亿，救市资金刚刚1万亿有余。

与2015年不同，2015年那一次是投放资金，而这一次是降低资金的价格，相当温柔些，但影响不可小觑，截止今日（8月8日）午间收盘，上证指数上涨0.91%。为这次证券公司“降息”点个赞！