近期，沪深两市持续震荡，宽基指数继续成为资金的“聚集地”。数据显示，场内资金借道宽基ETF加大投资力度，尤其沪深300指数更是成为吸金主力。

在市场处于低位区间时，“买宽基”对于风险适配的投资者来说或是一种比较简单有效的布局策略。大资金对沪深300指数产品的不断增持，用真金白银买入国内市场优质核心资产，也是对该指数投资价值的共识。

布局优质宽基指数

沪深300指数被认为是A股市场中经典的规模指数，刻画出全市场核心龙头上市公司的整体表现，代表A股市场中优质资产的整体走势。

大资金的不断增持，不仅因为它的大盘属性，更因为它的迭代特征。随着资本市场上市公司行业结构调整，新经济行业权重呈现上升趋势，传统行业权重下降，一定程度上契合了产业结构转型升级的趋势。

底层构成上看，沪深300指数聚焦A股核心资产，行业分布均衡。从wind二级行业来看，银行是沪深300指数的第一大权重行业，权重占比达到 13.2%。而自2024年以来，银行股整体表现强势，延续此前上涨走势。特别是近期，五大行在7月份的基础上股价再创历史新高。

同时，相较于其他宽基指数，沪深300指数的ROE表现更好，成分股的整体盈利水平相对更优。沪深300指数的分红特征明显，近10年沪深300指数自然年度的平均股息率约为2.46%，高于上证50指数的2.28%、中证500指数的1.36%。当前沪深300股息率达到3.22%。（数据来源wind，数据截至2024年8月22日）

富荣沪深300指数增强的基金经理郎骋成表示，A股市场上，随着新“国九条”的发布，市场参与者对上市公司的质量关注度大幅提升，经营确定性较差的小市值公司被市场“抛弃”，业绩确定性更高的大市值公司相对更有优势，由此导致以沪深300指数为代表的大盘宽基指数相对占优。

作为指数增强基金，富荣沪深300指数增强A自基金合同生效至今超额收益115.87%，超额收益表现显著。海通证券数据显示，截止7月31日，富荣沪深300指数增强A最近5年超额收益同类排名第一。

未来重点关注财政政策

公开数据显示，2024年上半年新增专项债发行规模仅占全年新增专项债限额的38%，进度明显落后于2023年同期60%的水平，发行节奏远低于预期。究其原因，郎骋成表示，客观上既有财政收入偏弱约束支出的原因，也有地方化债的影响。

其指出，在实体需求偏弱，居民信心不足的现状下，私人部门的消费和投机诉求不强。近期的社融数据已经反映出，通过信贷投放货币的难度在加大，内生货币的派生效果有限。而通过财政手段让外生货币进入实体，既可以显著增加总需求，缩小当前面临的产业供需缺口，也能提升私人部门的净资产，改善收入的预期，改变当前私人部门“安全性优先”的配置偏好。因此，他认为，财政发力的意愿和节奏会对经济前景产生较为明显的影响，财政的支出强度和支出节奏应是年内重要的关注点。

而货币政策方面，郎骋成表示，十九大报告明确提出，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架。在宏观审慎的原则下，货币政策在价格方面相对克制，因为降息对预防金融风险帮助较小。其指出，降息一方面无法改善商业银行净息差，一方面更低成本的贷款会鼓励资金空转和跨境人民币流出、利率调整过快会加剧债券市场波动。但货币政策调整迟缓的代价是国内实际利率过高，对经济增长产生负面影响。

郎骋成认为，站在当下，国内二季度GDP低于预期的现实可能会带来调控目标权重的变化，再配合美联储降息概率的提升，货币政策调整窗口或将再次打开，有助于提升资本市场的风险偏好。

他指出，PPI拐点的出现意味着企业利润大概率已经触底，后续如果私人部门的风险偏好能够改善，货币重新活化，宏观经济将再现活力。对于A股而言，“国九条”发布后小市值公司的回调已经挤出了大部分的溢价泡沫，在上证指数低于3000点的当下，预计股票价格隐含的中期回报或已经具备足够的吸引力，看好下一阶段A股的表现。

注: 数据来源：定期报告，截至2024年6月30日，富荣沪深300指数增强A自基金合同生效至今业绩比较基准为10.27%。数据来源：海通证券-基金超额收益排行榜，分类标准：增强股票指数型，富荣沪深300指数增强A近5年超额同类排名1/114，数据截至2024年7月31日，评级发布日期2024年8月3日。基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。

富荣沪深300指数增强由富荣福泰混合变更注册而来，自2019年1月24日起正式实施转型，于2021年4月19日增加存托凭证投资范围和投资策略，R4（中高风险）。基金经理任职期：邓宇翔（2018.11.6-2022.08.05）、郎骋成（2020.07.16-至今）。富荣沪深300指数增强A2019年-2023年的业绩及同期业绩比较基准分别为：45%/28.83%、85.59%/25.86%、10.16%/-4.85%、-14.85%/-20.58%、-11.47%/-10.79%；富荣沪深300指数增强C2019年-2023年的业绩及同期业绩比较基准分别为：44.84%/28.83%、85.41%/25.86%、10.05%/-4.85%、-14.93%/-20.58%、-11.56%/-10.79%。数据来源：基金定期报告，截至2023年12月31日。

风险提示：1、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金评价结果并不表示对基金业绩未来表现的预测，也不视作投资建议。4、本材料中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本材料所包含的信息或建议在本材料发出后不会发生任何变更，且本材料仅反映发布时的资料、观点和预测，可能在随后会作出调整。5、本材料中的资料、观点和预测等仅供参考，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。市场有风险，投资需谨慎。市场过往表现不预示未来。

#银行股持续走强  四大行再创历史新高#

$富荣沪深300指数增强A(OTCFUND|004788)$

$富荣沪深300指数增强C(OTCFUND|004789)$