自2月末中央财经委会议要求推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策以来，国常会响应迅速，3月1日审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、3月5日《政府工作报告》再次强调鼓励和推动消费品以旧换新，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造。

我们认为，设备更新和消费换新或将成为中期的政策着重发力的方向，值得重点关注。一方面，中央财经委会议每年仅召开2-3次，以讨论中长期经济发展的关键问题为主，是中央层面统筹财经领域重大工作的顶层设计。因此，本次会议聚焦在设备更新和消费换新这样的具体问题就显得非同寻常，值得重视。

另一方面，相对绿色家电下乡、汽车以旧换新等通过财政补贴促进个人需求不同，本轮的政策的抓手在企业层面，试图通过推动设备更新帮助企业消化库存，出清落后产能。因此，本轮的设备更新政策不能简单的理解成通过财政拉动经济，而应该看到政策试图在保障制造业投资的基础上，通过供给端的升级去淘汰落后产能，是一次制造业的供给侧改革，有望改变当前困扰我国经济的供求关系失衡问题。我们建议积极观察政策的执行效果，加大家电、汽车、机械、新能源等行业的关注力度。

当前A股估值、破净率、风险溢价等指标显示市场或已处在大的阶段性底部区域。往后看，积极政策的密集出台有望使得宏观和微观基本面逐渐转暖，资金面后续也有望出现积极变化，继续看好全年的A股表现。

$富荣沪深300指数增强A(OTCFUND|004788)$$富荣沪深300指数增强C(OTCFUND|004789)$

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