回顾一季度,年初市场对经济复苏的预期也较强,利率小幅上行。春节后,一方面宏观数据改善并不强劲,2023年经济目标低于市场预期水平,债券市场随之对经济预期予以修正,债市利率有所震荡下行。3月17日,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。一季度,银行间市场7天质押式回购利率R007和存款类机构的DR007的均值分别较去年四季度上行22BPs、29BPs至2.25%、2.02%,银行间市场隔夜回购R001和存款类机构的DR001分别上行42BPs、41BPs至1.83%、1.68%,这显示了银行间市场资金面相对趋紧。一季度商业银行同业存单利率水平整体上行。一季度1月、3月、6月、1年期的AAA同业存单的平均值为2.32%、2.41%、2.52%、2.63%,比上年四季度均值分别上行45BP、28BP、27BP、28BP不等。
报告期内,本基金以AAA评级同业存单等级优质资产为主要投资标的,充分考虑银行缴准、缴税、季末时间等资金面受到扰动出现波动的时点,根据客户结构布局持仓资产期限结构,适时参与波段交易,抓住收益反弹机会增持利率较高的优质资产,提升组合到期收益率。