曾经有个学霸，当年成绩傲视群雄，但是后来遇到天灾人祸，成绩一落千丈，连续三年垫底……今年，逐渐找回当年的状态，成绩逐步赶上，未来有希望再战鳌头吗？

下面就来聊聊这个当年的学霸，随后的学渣，而今的浪子回头——中证传媒指数。

中证传媒指数是从中证全指成份股中，选择主业涉及出版、营销与广告、电影与娱乐、广播电视、互联网零售等相关领域，总市值和成交额综合排名靠前的50家上市公司加权构成，可以反映传媒行业的上市公司股价走势。

我们经常看到一个缩写TMT，这是Technology（科技），Media（传媒），Telecom（通信）三个代表新时代特色的细分领域简称。我们可以将通讯看成是路，将科技看成车，而将传媒看成车上装的人和货。每一轮信息技术的科技浪潮，往往从通讯开始，科技发力，而在传媒上达到绽放的高潮。

例如3G和4G通讯时代的到来，智能手机快速普及，功能机逐步退出历史舞台，微信、网购、在线理财和网络游戏等蓬勃发展。

3G推广始于2007年，4G起步于2013年，苹果一代于2007年中发布，四代发布于2010年中，微信则生于2011年初，网络理财则大兴于2013年……

这一系列的科技事件，在改变我们生活的同时，为资本市场带来了很多惊艳的表现：苹果自一代智能手机发布至今市值增长了近10倍，腾讯控股自微信发布至今市值增长了近11倍。中证传媒指数2012年见底之后的三年内最大涨幅为6.4倍，不少人借助上一次的科技浪潮实现人生的华丽转身。

但科技也有周期性，随着4G红利的逐步消散，叠加政府对互联网领域监管力度的加大，宏观经济增速下降，以及部分企业在快速兴起的科技浪潮中，未能准确把握住发展的方向，借助资本市场的狂热实施激进的扩张政策。在随后的的市场周期寒冬中，公司业绩一落千丈，叠加估值下跌，造成中证传媒指数在2016-2018年中，连续三年下跌，而且指数的跌幅均相对靠前，做了三年的冷板凳。

2016年至2019上半年，中证传媒指数累计下跌60.98%，大幅跑输同期的上证综指和创业板指，居各行业指数末尾。其中，细分的影视动漫板块跌幅达-75.3%，营销服务整体下跌71.6%，互联网信息服务板块下跌56.7%，均跌幅过半，惨不忍睹。

好在指数有自身的淘汰机制，每半年调整一次样本股，淘汰一批差生，将成绩优异的尖子生选拔出来。经过最近三年的大浪淘沙，而今的中证传媒指数成份股已经焕然一新。最近12月刚进行了一次指数的成分股调整，调整后的前十大重仓股如下：

调整后，第一权重股为电梯广告龙头分众传媒（10.65%），第二和第三位游戏行业龙头三七互娱（5.16%）和完美世界（4%）。前十大重仓股合计权重为43.04%，持股适度集中。指数中，信息技术行业占52.05%，可选消费占47.95%，可以说是中证传媒指数一半是科技一半是消费。

2019年是5G科技浪潮的开始，新的一轮通讯技术革命，带来了行业发展的红利。在一轮技术的革命中，往往是通讯技术率先突破，带动硬件设备投入和芯片投入的大规模增长，其后会带动信息端和内容端蓬勃发展。就像我们的社会建设，铺好路就会刺激更多人买车，买车后会促进人员和货物的流动频繁。今年，以芯片和半导体为代表的硬件指数涨幅靠前，取得100%以上的增长。

在5G的普及加快，传媒领域的技术也正在发生革命性变化。比较具有代表性的就是谷歌、腾讯、网易等巨头纷纷推出云游戏平台，这类技术的变化将促进内容生产更加丰富，内容传播更加便捷，整体的市场容量快速扩张。这也是最近传媒行业，特别是游戏股快速上涨的一大刺激因素。

此外，经过几年的大浪淘沙洗礼，行业集中度逐步上升，剩下的行业巨头有望分享5G行业带来的巨大红利。VR技术、人工智能技术等细分领域的科技发展，以及人们对美好生活的品质追求，也将进一步加快游戏、影视等传媒行业的扩张。

传媒行业个股众多，选择难度较大，购买对应的指数基金可以实现一键配置，且能防止个股黑天鹅。目前跟踪该指数的基金有广发中证传媒ETF（512980），广发中证传媒ETF联接基金A类代码004752，C类代码004753。其中场内的投资者可以使用证券账户直接投资ETF，习惯使用银行账户或者第三方平台投资的网友可以选择场外的联接基金，A类适合长期投资或定投，C类持有满30天无申赎费用，适合中短期持有。