最近，深交所发布了私募可转债实施办法，拓宽发行主体范围助推民企发展。虽然私募可转债新规在短期内或难以推动大规模非上市公司私募可转债的发行，但发行规模最终将随着市场的成熟而得以放量。同时国家还将非公开发行可转换公司债券（以下简称可转换债券）发行主体范围由创新创业公司扩展至非上市公司。

鉴于可转债逐渐从边缘品种进入到投资者视野，公募、私募等机构对此类品种的关注度大幅提升，针对可转债市场的基金产品布局也随之升温。

此前一个月，市场上共有7只可转债发行，分别是晶瑞转债、哈尔转债、翔鹭转债、九洲转债、英科转债、欧派债转和和兴转债，合计发行规模为30.59亿元。截至8月末，今年以来共有96只可转债发行，其中公募可转债共72只，私募可转债共24只。这96只可转债的合计发行规模高达1607.05亿元，是2018年全年的2倍。从单笔规模来看，今年发行规模排名前三的可转债分别来自于中信银行、平安银行、江苏银行，发行规模分别为400亿元、260亿元和200亿元，合计占年内全部可转债发行规模的一半以上。

随着转债总体市场规模的扩容、择券范围的扩大和转债市场表现提升，转债市场的成交量明显增大。因此，虽然今年供给上持续放量，且未来待发转债规模仍然可观，但随着转债择券范围的加大和行情的推升，转债需求和新增资金亦较为强势，转债市场仍可作为大类资产配置需求市场，需求不弱，供给压力并不能看作为影响转债估值的核心变量。未来仍需看市场的整体表现和对资金的吸引力的此消彼长。

对于未来的投资策略，中信建投表示，转债市场未来若有极限压力下的向下测试，可看作是一个大的黄金机会。不用纠结当前左侧已经不像是左侧的问题，也不用担心会错过行情的问题，可以开始切换至右侧思维，跟随正股主线行情去投资，将仓位更多放到已经呈现出确定性的品种中，而减少那些估值已经抬升但正股还未见强势动能的品种。

今年权益市场大概率为结构化行情，债市在严监管背景下仍将有较大波动，因此可转债势必将呈现分化行情。可转债是否值得申购或者在二级市场上购买，至少需重点关注以下几个方面。可转债市场面临的负面因素出现小幅缓解：股市出现回暖；从转债供给来看，供给端略有缓和；转债绝对价格、估值均已在较低水平，非传统转债投资者关注度提高。普通中小投资者一定要理性看待可转债，不能像打新股那样盲目申购，对于破发后的抄底，也应谨慎参与。从二级市场来看，当前来看，可转债的核心收益更多取决于正股价格的波动，这也将更加考验投资者的择券择股和择时的能力。由于可转债投资的专业性和复杂性，建议投资者需要综合评估自身风险承受能力，谨慎参与。

本文资料均来自网络整理和作者的投资感悟，不构成投资建议，供交流探讨之用。如有侵权问题，请联系删除。