最近读到高毅资产冯柳先生的一个投资思想，很有意思：

1.用满仓来抵御系统上行的风险；

2.用选股来抵御系统下行的风险

这个感觉很熟悉，和有智思有财的“择善固执”有异曲同工之妙，尝试着做个深层次的解读，和大家共享：

1. 一直满仓：根据历史统计，一年股市中利润往往来自于不到百分之五的交易时间，往往几天的几个涨幅，就奠定了一年的收益基础。错过这个时间，后面的交易都几乎无效。这个就需要做到：“当闪电落下的时候，我在现场”：

要做到这一点，就要长期持有仓位。但这样带来另外一个问题，那就是“熊来了，我也在现场”，如何应对大熊呢？

2. 用好股应对熊市风险。好股指的是能够长期持续利润增长的非周期性股票，在熊市中，即使估值下降，但利润的上升，最终会使得价格具有相当的抵抗力。

例如茅台和洋河股份，现在的绝对价格和去年这个时候一样了，但大盘已经下降了百分之二十。茅台和洋河真的不受大熊市影响吗？不是，茅台和洋河去年利润增长了百分之二十，虽然估值下降了，但增长填平了这个坑，股价就涨回来了。而且，如果今年股市再下降百分之二十，明年茅台洋河很可能也能稳定在这个价位，因为公司会再增长20%。利润持续增长能力，这就是好公司能对抗熊市的内在原因。

当然，你说，你怎么知道公司一定能增长呢？这时候就要转换思考方式，这个“好股”，就是整个市场最确定能够增长的公司！不要求高收益，高增长，而要求20%幅度下，最确定性的增长！正如董宝珍先生说说过的：“投资就是追求百分百确定性”，就是这个意思

3. 这个体系只能赚到公司成长的钱。不适用于基金，不适用于杠杆，只适用于自有长线资金。因为基金有年度收益排名和打分，但斌先生和董宝珍先生的基金也是不能完全应用这个体系的。很多对二位先生的指责，正是没有看到这一点。

4. 对于做生意来说，一年20%的收益很可观了。加盟肯德基麦当劳，那么好的生意，年化也才10%的收益。如果要追求更高的收益，那不是做生意，那是赌博。小赌可以怡情，开心就好。但要成为富裕的商人，赌博不是一条可靠的途径，除非你师傅是周润发。

最后一点感悟，所有的投资理念，都是有语境的；都是在某个体系下才能成立的。在不同的体系下，机械的应用教条，则失之毫厘，差之千里