昨日，A股市场全面收红，三大指数集体收涨，给上半年市场画上了完美的句号。时间上，沪指自4月27日探底2863点后，开启大幅反弹行情，两个月时间大涨535点，在全球主要股指接连下跌的环境下，A股市场彰显其独立性。

从本轮反弹行情结构看，新能源板块，尤其是新能源车板块的表现十分突出。截至到昨日收盘，新能源指数（000941）涨幅超57%，新能源车指数（930997）涨幅超66%，同期沪深300指数的涨幅则为17.52%。可以说，新能源汽车赛道大幅领涨本轮行情，跑出了显著的超额收益。

事实上，如果我们仔细回顾近两年的市场表现，就会发现，新能源汽车板块在短期震荡调整后，往往会迎来新一波上涨行情，更重要的是，新能源汽车赛道几乎抓住了每一轮大盘的上涨行情，成为反弹力度最大的板块。

例如，2020年初阶段性调整后，随着市场成长风格优势的凸显，新能源汽车板块率先开启震荡上扬趋势，整体涨幅超154%；2021年初，新能源汽车板块受大盘下跌影响，部分出现了技术性回调，但随后受业绩超预期驱动，呈大幅上涨态势，期间最高涨幅超94%。

图片 数据来源：东方财富；截止6月30日

新能源汽车赛道的表现，给无数投资者带来了丰厚收益。

这背后，有一个非常值得大家思考的问题，新能源汽车板块为何总能够抓住市场回暖的契机，并且异军突起成为市场反弹的急先锋呢？

经过近期分析和对比，我得出了一个最具有说服力的结论：本质上，新能源特别是新能源汽车，可以说是这两年以及未来几年最强劲的板块。

为什么会得出这样的结论呢？

第一、全球进入“双碳”长期导向，时代车轮已经刻上“求新”的烙印

我们知道，“碳中和”、“碳达峰”是当前不可动摇的目标底线，但同时，我国还面临着减排幅度大、转型任务重、时间窗口紧等诸多挑战，在此背景下，发展新能源发电产业、扩大新能源汽车的渗透率，就显得尤为重要与迫切。

以新能源汽车产业为例，当前新能源汽车的渗透率，无论在国内还是在全球范围内，都处于非常低的位置。2020年国内新能源汽车销量在136.7万辆，渗透率仅为5.40%，但是，根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》的规划，到2025年新能源汽车渗透率需要达到20%，销量也将达到643万辆。

很多朋友可能存在担忧，新能源汽车是否会进入增速疲软的状况，但事实上，客观的数据告诉我们，产业仍处于渗透率快速提升的初期，新能源汽车产业将进入爆发式增长的阶段，这个过程，通常也是投资机会较多、行业前景更具确定性的阶段。

同时，考虑到目前已有约40个国家/地区，立法制定了全面电动化时间表或颁布了燃油汽车禁令。从各国这两年的政策看，全球各个政府都在大力扶持新能源市场，纷纷增加财政开支用于促进电动汽车发展，特别是2020年疫情爆发后，欧洲多国加大了电动汽车购置补贴力度，这些举措更是进一步加强了新能源产业长期发展的确定性。

投资新能源板块背后的长期确定性，是人类如何应对气候变化的全球共识，难怪有专家甚至提到，现在不买新能源，就像20年前不买房地产。

第二、今年政策利好“频发区”，新能源汽车坐拥政策与市场双驱动

我们还能看到，近期，从中央到地方，关于新能源汽车消费刺激政策密集落地，并且刺激政策的力度逐渐加强。

5月31日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，放宽汽车限购，并阶段性减征部分乘用车购置税600亿元；当日，工信部发布《四部门关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，联合组织开展新一轮新能源汽车下乡活动；紧接着，超20个省市相继出台各地汽车消费券、购车补贴等等，从不同层面激活新能源汽车消费市场。

6月22日，国务院常务会议再次确定，要加大汽车消费支持的政策，并重点支持新能源汽车消费，考虑免征新能源汽车购置税政策延期，释放2000亿元的政策利好。

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面对这一系列密集发布的利好政策，我们可以看到两个层面的信息：

从直接释放的信号来看，新能源汽车消费市场得到了极大的政策支持，这将有效提振今年的新能源车销量，并通过上下游产业链的传导，加速新能源汽车产业的恢复和增长。

从更深层次的信号来看，新能源汽车产业将作为今年稳增长的重要抓手之一。由于汽车产业天然具备市场体量大、产业链条长、行业影响面广、消费占比高等特点，能够成为拉动生产、投资、消费的核心助力，大力支持和发展新能源汽车产业，在今年独具特殊的深意。

在这两层信号的驱动下，市场无论是政策端还是业绩端，都对新能源车产业链形成了较强的信心，这也是支撑新能源板块多次成为反弹王的重要因素。可以预计，随着后续实际排产和销量数据得到不断验证，新能源车产业链的高速成长预期有望落地，新能源车板块今年或将持续保持高景气度。

第三、地缘冲突加速新旧能源重构，新能源革新或将成为我国“弯道超车”契机

大家都能感受到，随着俄乌冲突的爆发，以天然气、原油为代表的传统能源价格呈现大幅上涨，能源安全问题也被提升至各国的战略高度，纷纷致力于发展自身的新能源发电产业，原有的新旧能源供应链被重构，新能源产业的景气度持续提升。

同时，国际形势持续紧张、地缘摩擦频繁发生、以及新冠疫情的反复，都对全球范围内的产业链和供应链遭受了冲击，产业发展的稳健性和确定性，也成为当前投资中的重要考量。

从这个角度来看，我国新能源汽车产业链也具备非常显著的优势。一方面，在于我国的产业链覆盖度是最完整的，已经拥有了整个新能源车产业链的完备布局，从上游的正极、负极、电解液、隔膜，到中游的电池公司，下游的整车，以及储能装置，覆盖到产业链上中下游的所有环节，这在某种程度上增强了产业发展的韧性。

另一方面，则在于我国在新能源汽车产业链的关键环节，已经具备了全球竞争优势，我们拥有全球优质的锂资源，全球具有竞争力的动力电池，以及全球领先的热管理零部件等等，尤其是锂电产业，中国企业在各环节的产能及供应占比达到40~80%，具备明显的全球领先地位。

因此，新能源汽车板块的上涨，更多是长期价值的兑现，而非短期情绪的堆叠，行业本身的前景、公司真实的质地，才是市场追捧的依据。在新能源革命的风口下，随着汽车电动化的浪潮，优质中国企业有望实现“弯道超车”，并进一步打开海外市场实现经济“外循环”。

第四、销量数据验证板块韧性，机构接连上调全年新能源汽车销量预期

我们再从销售数据来看，新能源整车市场在经受疫情冲击后，近期已经呈现出快速回暖态势，2022年5月，乘用车市场零售达135.4万辆，环比增长29.7%，其中新能源车零售销量同比增长91.2%，新能源车产销出现大幅反弹。日前，乘联会再度释放积极信号，预计今年6月新能源车零售近50万辆，有可能创下历史新高。

近两个月，新能源汽车销量的亮眼表现，展现出了产业链的超强韧性，也体现出新能源汽车消费市场，正逐步从补贴驱动向用户驱动转变，用户认知和需求粘性的提升，将为新能源汽车销量的持续上升提供重要助力。

汽车企业的角度，比亚迪已率先从今年3月开始停售燃油车，长安、北汽等国内车企均计划在2025年停售燃油车，合资品牌在燃油车品类的销量也将逐步退出，预计未来油车在新车销售的占比将持续下降。

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数据来源：乘联会；截止2022年5月

燃油车的停售，有助于新旧势力的更替，更是直接利好新能源整车未来的增长。

在政策加持、新车型产品力驱动、以及供给弹性释放的背景下，多家机构纷纷上调今年新能源汽车的全年销量，有关研究预计，2022年全球新能源车销量943.1万辆，同比将增长41.8%，这也为短期内的行业基本面持续强劲提供了坚实的基础。

新能源车基金该怎么选?

先来看下行业估值水平。大家对于新能源汽车股票的刻板印象大概就是估值高，其实，前期股价回调，特别是三、四月估值大幅下降，最低时一度跌破40倍，和2021年相比，当前估值位置属于中性水平。

从长期投资的角度，我认为新能源车赛道依旧存在向上发力的空间，但切记不要追涨杀跌。

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（数据来源：wind;2021年以来wind新能源汽车指数估值PE-TTM）

接下来，再挑选具体的新能源汽车基金。对于赛道产品而言，我会更偏好主动型基金产品，如果只选择ETF或指数基金，则只能获取板块的平均收益，并且无法进行较好的回撤控制。

我盘点了一下，目前市场中专注于新能源汽车板块的主动型基金产品，对于基金经理的背景和风格进行分析，并且基于不同的时间维度，对产品业绩表现进行比较。总体来看，我比较看好的是博时新能源汽车（A类：011938;C类：011939）。

该基金的业绩表现出了“能攻善守”的特点，也就是说，在去年和今年的两次行情和震荡中，基金经理在抓反弹和回撤控制方面的能力都比较突出。

从该基金在本轮反弹中的表现来看，截止6月28日，博时新能源汽车累计上涨49.54%，而同期沪深300指数涨幅为18.67%。

进一步，横向比较名字中带有新能源汽车或智能汽车有关的主动管理型基金，在这17只同类型的产品中，该基金是唯一的，在近一周、近一个月、近三个月和近半年，业绩均稳定排在前4的基金，同时，在近一个月和近三个月，该基金业绩排名均位于前2，足以说明，这只基金很好地抓住了这一波新能源汽车板块的反弹行情。（数据来源：wind，截至2022.06.28。）

从去年基金的建仓期收益来看，在成立三个月内就做到了29.48%的收益率，也是很好地抓住了去年5月份开启的新能源板块机遇，经过这两次事实验证，基本可以判定，该基金具备了优秀赛道基金的特质，能够较好地抓住板块的反弹行情，并跑出较高的超额收益。（数据来源：wind，统计区间自2021.6.2至2021.9.2。）

如果我们从近六个月的业绩比较来看，该基金业绩位列同类前3%。这从侧面印证了，在年初市场的震荡调整中，该基金也较好地实现了回撤控制，能够在板块行情的周期波动中跑出优于同类产品的业绩表现。（数据来源：wind，截至2022.6.28，同类指偏股混合基金。）

作为博时新能源车基金的管理者之一，基金经理唐晟博的专业背景，也非常符合我的喜好，化学竞赛金牌保送北大，同时拥有化学和金融的双重专业背景，新能源技术的进步方向与基金经理的化学教育背景紧密相关，基金经理对于产业标的的考察会更加具有专业性和深入性。

“博时新能源汽车主题混合”，代码（A类：011938;C类：011939）

未来，在政策持续加码下，新能源汽车会不会继续成为下半年的主线？

对于这个问题，我想起了马斯克在面对主持人逼问时的回答，“我曾经被我如此尊敬的那些人物嘲笑”，“但我依然坚定地相信，人类可以凭借新能源和星际移民获得广阔的未来。”

当一座座充电桩、换电站拔地而起，当一辆辆新能源汽车从眼前呼啸而过，我想，我们正在真切地见证“新”技术的力量，这是我的荣幸，也是时代赋予我最好的机遇。

（转自： 条件说）

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