A股市场经过前三季度的震荡调整，或已具备充分的行情启动空间，年末A股似乎也缓缓浮现新脉络。

 从行情表现来看，近期市场大致进入了震荡上升模式，以“上升——整理——上升”的节奏行进，很有“呼吸感”。 

 复盘指数表现，会发现四季度科创板尤为出色，这主要得益于科创板权重的医药、科技板块反弹较猛烈。从长期维度来看，科创板的权重行业代表着科技创新的方向，与国家经济转型产业升级的目标同向。今年以来，国家也把握核心科技、攻破“卡脖子”技术已经上升到了国家级战略高度，因此科创板长期景气度是非常值得关注的。

 从行业来看，四季度的行业轮动特征也比较显著。一方面，“高切低”和“热切冷”似乎都在资金切换思路中有体现，“低位”似乎成为了资金布局的一个关键标准；同时，顺政策导向、政策预期积极的题材（如工业母机、信创等）热度持续性一定程度上超出了预期；疫情防控有序宽松预期加强的前提下，文旅、社服、食品饮料等疫后复苏主线也有回温的趋势。

 经济复苏仍然是未来的大方向，稳增长、政策导向和疫后复苏题材可能会呈现比较好的弹性。具体到投资上，我将继续坚持一贯的均衡分散投资风格，通过行业分散和个股分散的方式，力争“积胜势于点滴，化危机于无形”。

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