#晒抱蛋收益#对于此次活动，我还是有着比较多的感慨的，我已持有$前海开源润和债券A$ ，我对润和印象最深刻的点就是“力争稳健”，它的表现的确相当稳健，当我们比较一下最近3年股市，大宗商品，海外资产的波动的时候，就知道前海开源润和债券A(004602)的低波动带给我们的真的是一种稳稳的幸福。在本文的开头，我想先回顾一下2024年上半年的债券市场：

在今年的一月，市场对于降息与降准充满了期待，同时当时的股市也面临了一波调整，还有就是对于财政政策偏宽松的预期，在以上三点的作用下，债市走出了一波闪电牛；在今年的二月，那时30年期国债成为大家关注的焦点，还有很多投资者发现股市里存在着一条逻辑比较硬的赛道：高股息赛道，而它与债券类资产是有着一脉相承的投资逻辑的，那就是当下的投资者在选择投资标的的时候，就是“稳”字当头，所以二月的债市延续了一月的强势；在今年的三，四月份，虽然市场出现了超长期国债，但是债市的表现比投资者预期中的好；到了五月份债券市场进行了一轮合理的调整；而进入6月的时候，当投资者在很多大类资产做比较以后，发现还是债券类资产带来的正收益的概率最大，所以债市又重启了一轮升势。

而站在当下时点，展望未来的债市，我觉得可以从以下几个角度去分析：

第一，从市场无风险利率变化的角度来看，美联储在9月降息的概率已达到了90%，而我国依然处于降息降准的周期中，所以未来无风险利率向下的概率远远大于向上的概率，这非常有利于投资债基

第二，从债基的真实投资性价比来分析，或者很多投资者觉得现在投资债基的年化收益率不如10年前了，所以现在没必要投资债基了，对此，我并不认同，因为我觉债基的真实投资性价比是它的最近1年的年化收益率减去最近一年的平均通胀率，比如2014年到2015年这一年的债基平均收益率为4.5%，而同期的平均通胀率为2.9%，那么当时的债基真实的投资性价比为1.6%，而现在最近1年，债基的平均手收益率为2.7%，但是同期的平均通胀率为0.2%，那么当下的债基真实的投资性价比为2.5%，由此可证，当下投资债基的真实性价比更高了。

第三，从供给与需求层面来分析，我想但凡有一点债券投资经验的人，都知道房地产企业是债券市场的供给端的比较重要的一股力量。而房地产企业发债的主要目的就是为了购置更多的土地，而就目前的情况来看，很多房地产企业已经没有这方面的需求了，所以在供给端会“减量”，而在需求量，关于这一点，我们可以看到最近2年很多基金公司发行了较多的债券型基金，而这背后的原因正是因为有更多的投资者更愿意把闲置的资金投资到债券市场，因为他们觉得债券型基金能带给他们一种稳稳的幸福。所以从需求端来看，这块的提速是非常明显的，所以在这种此强彼弱的格局下，债券型基金的投资价值得到了明显提升。

我目前持有的是前海开源润和债券A(代码：004602)，我对它还是比较了解的：

1）该基金在2023年12月31日的期末净资产为0.09亿，而到了2024年6月30日，这一数值变为了1.39亿。规模的快速增长说明了它获得了越来越多的投资者的认可

2）以最近3年为例，这款基金的收益回撤比为9.35，优于63%的同类，最大回撤为1.20%，优于53%的同类，需要的最多的净值修复天数为97天，优于55%的同类，在最近3年的任意时间点买入它，持有3个月盈利的概率为90.48%（对应的平均收益率为0.91%），持有1年的盈利概率为99.99%（对应的平均收益率为3.14%），以上这些数据都说明了它在同类基金产品中属于佼佼者。

3）林悦基金经理对于投资债券方面的策略是非常了解而且运用起来也是非常得心应手的。其实我个人也投资过债券，深知其中的很多策略，比如久期策略，票息策略的应用难度是很高的，好在有林悦这样出色的基金经理，他能帮助我们投资者运用很多专业的债券投资策略。

所以我目前的投资计划就是打算长期持有前海开源润和债券A(代码：004602)，我对自己的这次投资决策非常有信心。@前海开源基金

$前海开源润和债券A$