当前新冠疫情在我们国内来看已经得到比较有效的控制。疫情在海外的扩散目前速度比较快，王俊认为未来如果疫情的加重影响到一些发达国家的正常经济生活方式或者经济生活的节奏，也会对全球的经济增长带来一些压力。“我们看到整个发达国家的货币政策空间相对中国的空间有限，近期他们市场的波动比较大。”
国内来看，在新冠疫情以后央行采取非常及时和有效的措施，在货币政策上做出相应的调整，稳住了整个金融市场。王俊指出，随着疫情的控制和各个地方的有序复工复产，新冠疫情对经济的影响也在逐渐减弱，整体来看对 A 股的冲击在目前来看比较有限，但更重要的一点，当前整个 A 股的整个估值在全球的资本市场上都是比较有竞争力，综上，海外的疫情发展造成资本市场的动荡，对于 A 股的影响已经比刚刚开始的时候弱很多，我们自己国内有比较多的政策空间，再加上我们比较低的估值，应该能够很好地应对之后的波动。
作为博时旗舰产品博时主题行业的掌舵者，王俊在管理博时主题行业混合基金期间，于 2016-2018 年连续三年捧得中国证券报金牛奖。
值得一提的是，由王俊任基金经理的博时研究优选三年正在发行，博时研究优选3年封闭运作将深入研究驱动下的中长期投资，坚持价值投资理念，充分发挥专业研究与精选个股能力，力争组合资产实现长期稳健的增值，并采取前三年封闭 交易所场内上市交易这一模式，实现长期收益和流动性的兼顾。
在三年的维度中，我们希望达到以下三个目标：首先，希望从三年的维度来看，争取给客户实现正收益；第二，在实现正收益的同时，努力超越沪深300，我们在朝这个方向努力；最后我们希望能够比较好的控制回撤，给大家在投资的过程当中争取一个比较好的体验。
短期市场偏谨慎 长期机会仍存
短期看来最近市场波动会明显加大，新兴行业和传统行业之间的估值分化或出现一次回归，而当前海外市场情况也较为敏感，因此笔者对短期市场走势相对谨慎。
但是长期来看，市场依然存在机会。一是利率方面，若是中国实际利率趋势性往下，那么需要对整个市场估值体系进行调整。就目前市场来看，目前上证50、沪深300等估值并不贵，市场下跌空间或有限。二是很多公司的质地正在变好的过程中，如一些传统行业中有竞争力的公司因为估值较低也值得关注。
站在现在时点，新兴行业真正走出来的是电子制造业，这也是中国的优势，中国本身的电子制造能力还可以并到其他领域中，笔者认为未来在新的行业中仍会出现中国龙头企业。
此外，长期来看权益市场发展可期，笔者发现，近年来投资者对权益市场的认识在不断提升，逐渐将 A 股作为一种理财方式，其在大类资产中的重要程度也在不断提高，这使 A 股长期趋势向好。具体可关注传媒、新能源汽车、半导体等行业，或有增长机会。
未来光伏行业优势延续
光伏技术从 60 年代开始研发，经过 90 年代在航天光伏技术快速发展后逐步进入民用。中国的光伏发展可以分为三个阶段，12年以前的两头在外，13年后的自主可控，19年后的引领全球。
具体来看，12年以前光伏需求在外、技术在外，中国光伏产业集中在低附加值领域；13年随着需求端以及制造端的突破，国内光伏项目的大幅增加，中国的光伏产业实现了自主可控，并走出了多家龙头公司，基本主导了全球光伏产业的生产与研发；19年后中国企业开始向光伏技术中最后的高地进行进攻，集全球之智，实现对全球光伏产业从领先到领导的蜕变。
笔者表示，未来光伏产业的潜在投资价值犹存，主要可从三个方面体现。
首先从独立性需求方面，能源为全球 GDP 占比最高的行业，是经济之本。一国的能源战略，安全性和独立性是第一要义，光伏凭借其普适性，以及附带的经济性和低碳化，成为各国保障能源安全的重要选项之一。
其次是低成本需求，化石能源作为一次能源无法高效直接利用，需要通过开采、磁生电等原理产生为生产生活所用的电能，而光伏电池通过“广生伏打”效应生产电能更为高效便捷。此外，相较传统能源，光伏的成本随着规模的提升和技术的进步而下降，更有潜力成为普惠能源。
三是低碳化需求，光伏是硅基能源的一种，而化石能源是碳基能源。化石能源的开采使用会使得气候反常，甚至威胁人类社会安全。笔者认为，硅基能源替代碳基能源，是减少温室气体排放，实现绿水青山的最有效途径。此外，光伏的硅基制造属性，使得其共享了芯片、电力电子器件、新能源车等整个硅基制造产业的技术进步，成本得到不断下降，使其获得了改造碳基能源体系的持续的驱动力。
由此，光伏产业未来可期。
从政策来看，2035年能源规划将大力支持新能源产业发挥。从推动技术发展的顶层设计来看，新能源（光伏 车）、5G、半导体仍然是三驾马车，重中之重。光伏作为新能源与半导体交叉的行业，无疑会得到政策的大力支持。
从需求来看，短期维度，2020年或是18-20年三年光伏顺周期中需求最好的一年，2020年装机有望在45-50GW，同比与19年的35GW，有较大的涨幅。而从中长期维度来看，中国在2020年后将实现全面的平价上网，光伏正逐步从一个补充能源成为主力能源，全球光伏将迈入新一轮的高速发展。
从市场格局来看，随着下游对光伏成本的持续下降的需求下，光伏行业的资本开支和技术研发“双重”特性让其寡头化的属性越来越强。而开年以来的“新冠”病毒，也让产业对企业的规模、生产地的分散、资金实力的雄厚程度有了更深的认识。短期市场格局变化最大的是硅料和电池环节。随着多晶硅料企业技术的提升，未来海外在电子级硅料方面的地位或将被中国企业取代。
问答实录：
1．从国内的情况来看，今年开始创业板整体的走势比沪深300为代表的蓝筹股的行情走势明显强一些，您分享一下创业板指它上涨的逻辑以及原因，您觉得在这里面有什么样的投资机会？
“ 首先我想声明一点，这一轮创业板的涨幅不像2014年、2015年的瞎涨，这里面肯定有比较强的基本面支撑，我们看到从去年下半年开始有一批新兴行业的公司，他们整个盈利出现比较好的回升。在去年三季度到现在来看，一个比较强的科技主线是 5G 和新能源车。疫情爆发以后，大家发现对我们生活方式的改变、生产方式的改变，大家对于生活娱乐的线上化、办公线上化这方面的认知逐渐提升，我认为这是和之前相比有比较强的基本面支撑。
更关键的原因，从去年以来我们实施了合适的货币政策，尤其在疫情以后央行进行了特别明确的货币政策调整，可以说现在的货币政策或者货币市场的利率和主要利率处于比较低的位置，市场的流动性处于极度宽松的状态。在目前的状态下，我个人对创业板未来的表现，我相信它和价值股或者和沪深300之间的差异，它一定会收敛，原因在于一是我们认为随着复工复产的推进，大家对于经济的基本面有重新的评估，可能我们会看到有些传统的行业和公司受到疫情的影响相对较小。
此外，我们可以看到政治局开会也有讲到，今年要力争保证社会发展目标的完成，要全面建成小康社会，可能从长期的经济转型来看需要比较多的新经济支撑，但是为了今年我们要实现经济社会发展的目标，可能还要有利于比较多的传统行业支持，比如说地产、基建包括消费领域的汽车支持，我们也看到在这些方面都有相应政策的推出。
随着这些政策的推出逐渐起到效果，我认为目前市场上相对来说特别宽松的流动性局面到后面会有所变化，这个时候大家会更多又关注到上市公司的盈利和上市公司的增长质量上，我认为往后来看一段时间里，很多低估值的传统行业的股票表现会逐渐赶上来。”
2．正在发行的研究优选，请您分享一下您觉得在当前这个位置展望未来三年，发行这个产品可以给客户带来什么样的回报？或者想给客户带来什么样的投资体验？
“ 如果看整个沪深300的市盈率大概在 11 倍附近，从2003年诞生沪深300这个指数到现在 17 年的时间里面，你以一个大概 11 倍左右的市盈率买入沪深300这个指数的话，从一个三年的维度来看，它实现正收益的概率超过 90%，如果在实现正收益的情况下，一个三年的复合收益率大概有 25%-30%，这是一个历史上统计的指数表现。
这个三年的产品现在的时点比较好的原因在于，一是这个股票现在来看是便宜的，从赔率上来看，我们占了很大的便宜。二是我们目前来看整个监管的环境对回报投资者越来越有利，比如说所有基金投资者去年都分享到科创板上市带来的打新丰厚的收益，我们也看到监管在鼓励大家做比较多的上市公司回报投资者的措施，比如说回购、分红，这是我觉得监管环境的好转。三是上市公司的质量本身在迅速提高，我们看到存量的上市公司里面不管是盈利还是整体的现金情况都有比较好的改善，这个时点看整个权益市场是便宜的，而且在变得越来越好。
从我们历史上管的组合情况来看，我们尽量控制住这个组合的回撤，不希望给客户造成比较大的浮亏的状态，这是我们想达到的目标。”
3．在投资里面也很难避免一些黑天鹅情况的出现，假设万一我们在产品运作三年期间碰到一些黑天鹅的情况，也想请问一下您在管理这个产品的过程中，怎么样通过风险控制的手段尽量规避这种黑天鹅事件对整个产品净值的影响？
“ 第一，我们也很难完全不受黑天鹅事件的影响，但是我们在整个管理的过程中相对比较谨慎一些，给大家举一个例子，比如说从建仓的角度来看，因为我们的定位是一个绝对收益导向的产品，我们会在留足风险预算的时候慢慢加仓，而且在加仓的时候会特别注意买入股票的下行风险。我觉得防范波动最重要的是你买的东西足够便宜，控制住下行风险的话，这是慢慢等时间来看。
第二，现在监管也允许整个公募基金进行风险管理的工具，比如说股指期货相应的套保，在2月3号那天暴跌的时候，我们的很多产品有股指期货套保的可能在收益率上的跌幅少 1%-2%。
第三，这个三年期的产品我们可以看到，整个监管对于上市公司再融资有比较大的政策调整，尤其从定增的价格来看可以较现价打 8 折，我相信这么一个三年期的产品从它本身的产品期限来看足以应对定增的锁定期，通过定增的方式分享上市公司的盈利，应该说比在市场上进行比较多的安全垫。而且三年期封闭的产品在投资期限里面，它在购买定增股票的权重上比普通的开放式基金有比较大的优势，我觉得这也是三年期的产品整个监管给我们送上比较好的投资工具。”
