好几天没写文章了，因为行情实在无聊，八卦也不严肃。行情不断自我强化，投资观点愈发一致。

硕果仅存的硕果

A股的行情越走越窄，随着成交金额不断下滑，在缺乏增量资金的情况下，存量资金的博弈没什么惊喜，在资金有限的情况下，就像吃鸡游戏一样，圈子是越来越小的。

前期大家说“红利+微盘”是主线、后来变成“红利+AI”、“红利+周期”，再到现在可能只剩下“红利”，范畴是越来越狭窄的。行情在不断自我强化，这是很明显的趋势。

顺着趋势走，那就是继续缩圈，直到反转。至于何时反转，如何触发反转？充满着不确定性。理想和现实之间是有鸿沟的，现实也是充满跳跃的。在反转之前，或许并不缺少反弹，因为博弈到一定阶段是需要休息时间的。

一往无前的债市

债市的行情持续向好，纵使有诸多障碍，但是这几年也是不断跨越，一往无前。

趋势同样是自我强化，基本面没什么趋势性变化，资金面因为持续上涨吸引资金不断涌入。市场缺乏好的投资体验，这里的小确幸甚至是小惊喜愈发显得珍贵。

顺着趋势走，就是继续冲破一切障碍，很显然，越到后面的障碍越强大，但也并非没有战胜的可能。我们一直讲理性投资，但是市场时常不理性，因为现实中常常出现比较极致的情况，不到极致不改变。

至于趋势的改变，说难也难，说不难也不难，充满跳跃的现实，本质也是决心的不足，做不到极致。用魔法打败魔法，用极致战胜极致。否则博弈会纠缠在一个区间，时间久了，大概率还是沿着原来的趋势破局。

全球/多资产配置潮流

全球/多资产配置有没有必要？有必要！但是每一次大家认识到必要性，一定是因为它涨得好……

借道QDII基金投资海外股市，借道QDII基金或者商品基金投资商品，分散配置的意义在于分散投资降低资产的关联度，从而降低收益的波动性。

而我们的潮流往是在跟进上涨的行情，表现不好的时候想不起来配置，这更多的像是在进行资产轮动而非资产配置。这其实是不同的投资逻辑，但是时常混淆。无论是资产配置还是资产轮动，都是有效的逻辑，但是拧巴了可能就不太好了。明明做的是资产轮动，安慰自己是资产配置；明明做的资产配置，加戏为资产轮动，都挺拧巴的。

这里的趋势变化，依旧是时间点的问题，虽然一直在推迟，不过没什么人觉得不会反转。