【摘要】关于有色金属板块走势的时，当下的顺周期怎么有表现的？今天我谈谈是政策刺激还是经济发展到一定阶段就需要顺周期表现了？

经济发展到一定程度，需要政策刺激来推动顺周期板块的表现。虽然我们希望经济能够自身发展，通过供需平衡来实现缓慢发展，但有时需要一些刺激政策来加速需求的恢复，从而促进顺周期板块的表现。

国内和海外的情况是相似的，有时顺周期板块的表现是自然而然的，不需要太多经济刺激。例如，在上一轮行情中，有色金属的优秀表现超出预期，就是因为两种情况都存在。美国在疫情后进行了大规模的刺激措施，对顺周期板块产生了积极的提振作用。此外，由于疫情的原因，供给不足，但需求却开始恢复，导致顺周期板块表现出色。

因此，上一轮顺周期表现出色的原因是这两个因素的叠加，因此时间上较长，空间也相对较大。

有色金属行业具有金融属性和商品属性两种特征。今年金融属性主要表现在海外加息速度放缓，导致黄金价格上涨，以及贵金属矿业公司业绩强劲。

而商品属性则与供给和需求密切相关，比如工业金属的供需情况以及新能源上游金属的需求。在过去一轮行情中，新能源车的快速普及推动了稀有金属板块的需求增长。

目前，市场期待刺激政策的出台，预计会带动需求的上升，从而提振商品属性，如铜价等。因此，与上半年相比，有色金属行业的关注点发生了变化。

数据来源：Wind，2023.8.1

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