本报告期内,宏观环境虽然有所波动,但相对前两年整体平稳。
欧美市场仍将面对衰退风险,不过经过3月底再次加息后,美联储基准利率达到4.75%-5.00%区间,已处于较高水平,此外硅谷银行由于利率不断上行、美债暴跌而出现爆雷事件,在事件之后,美国十年期国债收益率由4%左右回落至3.5%左右,加息预期有所放缓。
中国在1月则经历了大面积感染到线下活动快速恢复的过程,我们看到大部分行业开始接近甚至超过疫情前水平,特别是餐饮、旅游等积压需求强烈的行业。3月之后消费恢复速度略有放缓,可能是由于疫情期间消费力受损、春季甲流感染的负面影响。
面对当前出口可能持续疲软的情况,中国或将推出相关政策持续加大基建投资,同时刺激房地产行业、扩大内需。
此外,以ChatGPT为首的人工智能“奇点”事件发酵,引发全球关注,且在短短一个月内产业界迅速迭代,各类行业应用层出不穷,为中长期发展打开了想象空间,也可能成为全球生产力提升的潜在重要驱动力。
本基金主要投资于文体娱乐相关的泛精神消费领域,包括但不限于由精神需求而触发的社交需求、娱乐需求、健康需求、个性化需求。具体来说,体育运动服饰用品、社交场景用酒、休闲娱乐食品用品、化妆品医美、保健类产品与服务、旅游酒店服务、休闲餐饮服务、线上线下娱乐服务等均属于本基金的投资范畴。
本报告期内,A股表现强于港股,特别是保健品、休闲用品(两轮车等)、社交场景用酒等表现较好,但港股普遍表现较差,是本基金的主要拖累。本基金增持了互联网、传媒娱乐的部分个股,减持了体育运动服饰用品的个股。我们预计疫情后餐饮旅游、线下娱乐等服务类需求恢复将快于一般可选消费品。