Q：近期债券市场的调整幅度之大、速度之快出乎意料，为何债券市场会出现这样的调整？

方昶：我们知道，债券基金的收益来自于两方面，优质企业的票息收益和债券本身的资本利得。

近期地产政策和防疫政策变化以及净值化产品赎回带来的连锁反应，这使得债券基金在资本利得上有一定损失。

债券市场的特征就是阶段性有波动，中期视角来看，债券基金以收获优质企业稳健票息为主，这一块收益的确定性是相对较高的。随着时间推移，优质企业的票息收益能逐步弥补资本利得的亏损。

Q：您自己会购买自己管理的产品吗？面对这波调整压力大不大？如何稳住自己的心态呢？

A：我买了不少自己管理的产品，理解大家的心痛，毕竟赚钱不容易。从中期维度来看，债券市场熊短牛长，我相信在熊市中逐步布局，保持耐心，随着市场逐步回归正常，或将收获不错的收益。

Q：除了心态的调整，您在投资策略上做了什么样的调整？这样策略是否能够有效应对当前的债市回调？

方昶：回顾过去的几轮调整，包括如2016年四季度和和2020年上半年市场的调整都是比较剧烈的，我管理的丰享与丰恒都有阶段性的回撤，但是事后来看，净值曲线还是得到了修复，而且从近1年、近3年、近5年的维度来说，都取得了较好的表现。

从我的过往投资经验来看，我都会坚定的以基本面的视角，去做每一个投资动作，不会因为市场短期的扰动，就让投资动作变形。在目前的状况下，尽管有压力，但是我还会保持稳健、积极的心态，在市场逆风时控制好回撤，市场上涨时能跟上上涨的节奏，努力为大家多赚收益。

Q：作为基金管理人，也作为持有人，您对基民们有什么建议。

方昶：我对于债券基的定位是中期以上的视角配置，债券类资产从大类资产配置层面作为底仓资产，通过长期持有以期获得好的收益，阶段性的亏损确实很难受，当前市场也是处于疲弱的状态，当前很多债券的下跌与基本面已经关联度很低了，是处于超跌的状态，投资债券基金的关键在于控制情绪，确实非常的逆人性。

站在持有人角度来看，我自己是中长期持有自己的产品，我也建议大家看长期，如果确实想赎回，那么也考虑一下赎回的钱有没有更好的去处。

从投资角度，在市场的大风大浪来临时可能我也无法逆转，我的心情也非常复杂，但是一定会坚持做好投资，珍惜每一份基民真金白银的信任，熊市来时把回撤做好，市场下跌时少跌一些，待市场好转后努力为大家多赚几个蛋。

Q：对债市有何展望？

方昶：短期波动确实由短期交易行为和情绪影响扰动更多，或将持续一段时间。中长期视角来看，市场终究将回归基本面和资金面。看2023年，我倾向于看待经济在逐级修复中，但是央行维持货币市场利率稳定、降低实体企业融资成本具备较高确定性，在这样的环境下，优质企业的融资成本或将下降，在收益率经过大幅调整后，优质企业的债券性价比还是不错的，大家对这一块不必过于悲观。

我们现在可能仍处于黎明来临前的黑暗中，坚持是一件很难的事，对投资者和管理者都是一种考验，但是我有信心，希望也请投资者多给我们一些信心，一起做时间的朋友！

 #2023，看见变化拥抱成长#

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