昨日A股低开低走，指数大幅调整。截至收盘，上证指数收于3258.86点，下跌6.62%；深证成指收于10557.81点，下跌8.15%；创业板指收于2280.10点，下跌10.59%。恒生指数下跌1.38%，恒生科技下跌1.17%。

行业方面，申万一级行业全部大跌，美容护理、传媒、电力设备跌幅靠前。（数据来源：财联社，20241009，历史数据不预示未来）

01 市场异动解读

市场发生了什么?

南方基金宏观策略部观点认为：昨日A股、港股迎来下跌，主要驱动因素如下：

第一，监管给出降温信号。昨日有机构透露金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，要求金融机构应当高度重视投资者适当性管理和投资者保护，强化内控和合规管理，严控加杠杆，此前也有业内人士强调银行信贷资金严禁违规进入股市是商业银行必须坚持的金融监管红线。

第二，市场前期对财政政策预期过高，短期亢奋情绪需要进一步利好支撑。后续市场高涨的情绪以及预期是否能够得到回应主要取决于政策的强度和效果以及经济基本面修复的程度，前期市场对财政政策预期过高发改委会议后让情绪有所降温。

第三，市场短期涨幅巨大，存在调整需求。9月24日以来在超预期的货币支持政策和政治局会议对经济表态转向的刺激下，A股主要指数连续大涨，普遍在短短几个交易日内涨幅超过30%，市场情绪亢奋波动显著放大，短期交易型资金获利了结倾向较强。

02 后市展望

那后续市场怎么看呢？

股市方面，建议投资者中长期视角要坚定信心，长远来看当前经济面临的核心挑战是居民、企业部门资产负债表收缩。本轮股票牛市有助于修复居民资产负债表以及改善对经济的预期，配合更有力的货币政策以及后续以扩大内需、保证就业、提高居民收入等民生问题为主要方向的财政政策，以我国强大的制造业竞争力、广阔的国内市场潜力、高质高量的人才储备、无懈可击的国防实力、全球领先的国家治理能力为基础，以坚决和持续的市场及制度改革为手段，最终提振经济活力、实现自主可控的高质量发展。

开弓没有回头箭，在信心比黄金更重要的当下，资本市场承担起更重要的角色已是势在必行，基于对中国经济以及资本市场长远发展的坚定信心，看多权益资产、做多中国。

短期市场进入快速上涨结束之后的第一个调整期，情绪仍然处于较为亢奋的状态，这意味着市场波动将明显放大，当前A股拥有极高关注度，市场的波动和调整也在为观望资金提供上车机会，投资者可考虑保持积极逢低加仓。

结构选择上，看好直接受益于经济复苏以及流动性改善，同时经营稳健、估值合理的AH股核心资产即绩优龙头公司，对应A50、沪深300质量、恒生科技等资产。

行业方面，看好景气上行且受益于“以旧换新”政策补贴的家用电器、汽车。估值低位等待基本面企稳的食品饮料以及周期上行叠加国产化机遇的半导体。

#A股大幅波动 倒车接人还是止盈标志？#

$南方中证500ETF联接C(OTCFUND|004348)$

$南方中证500ETF联接A(OTCFUND|160119)$

摘自：南南说理财

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