昨日市场再次迎来上涨，截至收盘，沪指涨0.97%，深成指涨0.79%，创业板指涨0.36%,北向资金全天净买入135.95亿元。（数据来源：同花顺，指数过往表现不预示未来）
从消息面上来看，“券商中国”公众号（作者：时谦）认为有利好浮现。一是据路透社当地时间2月20日报道，一些手中握有中国产品的美国基金经理，长期看好投资者将会重返市场，他们认为中国这片巨大市场的估值让人难以忽视。昨日北向资金涌入A股，净买入突破关键的100亿元大关。
二是险资的配置需求大增，由于LPR下调之后，保险资金需要覆盖掉4%的负债端成本，故而高息概念股受到了追捧，比如银行等。（数据来源：券商中国公众号 《利好突发！A股逼近3000点！》作者：时谦）
数据来源：中国货币网，截至2024.2.20，数据仅供参考
说起本轮LPR调降，它的幅度是超过市场预期的，对市场有何影响？今天我们就来仔细聊聊。
01 什么是LPR
先和大家解释一下什么是LPR？LPR是贷款市场报价利率(Loan Prime Rate)的简称，是由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算得出并公布。
LPR是银行贷款利率定价的主要参考基准，所以LPR的下调意味着银行贷款利率将下调。每月20日（遇节假日顺延）都会更新，旨在引导金融机构更好地定价，反映市场实际情况。
说起LPR，一定会说到MLF。因为银行在决定利率的时候，会先看央行指标，即中期借贷便利，简称MLF，可以理解为央行向符合一定资质要求的银行提供贷款的利率。银行在MLF的基础上再加基点，以此向外贷款，具体加多少由18家规定银行有效报价去头去尾后的平均值共同决定。
目前，LPR报价有两个期限品种，“1年期”和“5年期以上”，1年期主要为短期贷款，5年期主要为企业长期贷款和个人房贷。
02 LPR下调有何影响
说到这里，大家可能想问此次非对称调降的原因和目的是什么？
关于LPR非对称调降的原因，南方基金宏观策略部认为本轮政策利率（MLF）未动、 LPR利率先行，且1年期LPR未动、5年期LPR大幅调降，LPR单次调降幅度较历史5-15bp的范围有明显加码。非对称调降可能有两方面顾虑：一是美债近期上行，此时降低1年期政策利率将加剧人民币汇率贬值压力；二是降短期利率或加剧市场资金空转风险，而降5年期LPR更有利于支持实体经济和地产薄弱环节。
那目的是什么呢？主要是以下3点：
第一降低实体经济融资利率。降低LPR利率，伴随通胀温和回升，可降低企业实际融资利率，有利于企业盈利改善，为旺季开门红奠定基础。
第二降低居民购房成本，释放部分居民的购房需求。
第三稳定资本市场预期。此次调降幅度超市场预期，有利于稳定市场信心和情绪，维护资本市场稳定。
说完原因和目的，大家关注更多的是LPR下调对市场的影响，后面还会下降吗？
南方基金宏观策略部认为虽然本次政策利率未动，但实体经济恢复仍需要宽货币环境，目前或仍处于“降准降息”周期中。当前国内实际利率偏高，预计后续政策利率大概率可能需要调降。此外，贷款重定价后，为缓解银行息差压力，后续存款降息或将持续推进。
对于债市而言，LPR调降影响信贷需求，以及银行对债券资产的配置，但目前看信贷刺激效果或有不确定性，央行近期操作较为积极，因此本轮LPR调降对债市更偏利好，2月20日10年期国债活跃券收益率下行2.4bp，再次下行至2.4%的历史低位，各期限国债普涨。当前国内实际利率偏高，尽管央行有防控资金空转的压力，预计后续政策利率大概率仍需要调降来配合宽信用政策发力，债市中期维持看多。
对于权益市场而言，调降LPR短期有助于提振市场信心，长期或将加速企业盈利修复，有助于稳定资本市场。
源自：南南说理财
#冲击3000点未果！A股为何冲高回落？##央妈放大招！五年期LPR下调25bp#
$南方沪深300联接基金C(OTCFUND|004342)$$南方中证500ETF联接C(OTCFUND|004348)$$南方创业板ETF联接C(OTCFUND|004343)$$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
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