今年以来，“回购”是资本市场热词之一。

上市公司的频频出手，到底是聪明资金的嗅觉更灵敏，还是有着自己小算盘？

从回购目的来看，分为市值管理、实施股权激励或股权激励注销以及其他等几种类型。

细细品味今年上市公司大规模回购操作，除了上市公司优化资本结构、提升投资价值的监管要求外，与当前3000点以下市场情况也有关联。

市场低点，上市公司爱回购

截至2019年8月12日，A股上市公司2019年已实施回购总金额达1070.135亿元，正式突破千亿元，为A股历史首次。2018年全年，已完成回购金额为279.84亿元。

拉长数据发现，上市公司真金白银出手操作，往往会在市场低点附近出现。

统计2010年以来的回购数据，2013年、2016年、2018年的回购额相比前一年出现明显提升，对应这几年的上证综指点位均处于市场较低位置。

来源：wind；时间：2010-2018年

在经历了2018年的大幅调整后，2019年一季度A股整体上扬，二季度后市场震荡下行使估值处于历史低位。

据wind数据统计，截至2019年8月12日，上证综指动态市盈率为12.60倍，低于2010年以来市盈率中位数14.09倍，处于历史的37.82%分位，长期投资价值凸显。

来源：wind；时间：2010年1月1日-2019年8月12日

不要猜底，你永远猜不到

人性总是贪婪又恐惧，很难踩准涨跌开始的每个时点。对个人投资者而言，往往是抱着“低买高卖”的心，最后行了“高买低卖”之实。

不妨看看市场中聪明资金的动向。

能真金白银拿出来进行大额回购，至少上市公司的行动很诚实。即便如此，回购也并非在市场绝对底部出现，而是在一个市场区间内进行。

对个人投资者来说，猜不了底，不妨在市场低位时坚持基金定投，不失为一种“聪明又容易”的长期投方法。

2005年至今，A股经历了四次跌破3000点又收回，持续时间超过三个月的震荡区间：

第一次：2008年6月11日-2009年7月1日；

第二次：2010年4月21日-2010年10月19日；

第三次：2011年4月22日-2014年12月16日；

第四次：2018年6月15日-2019年3月4日。

从3000点到3000点，指数一轮回，假设这个区间采用定投方式，又会怎样？

数据来源：wind；测算工具：U8定投计算器

在指数没有收获的区间内，定投却收获颇丰。