2018年华为CFO被扣押和国产芯片被美发“禁售令”事件，使我们充分认识到我国在芯片等核心产业链环节的薄弱。

在对技术研发水平要求更高的半导体、精密仪器、航空航天等行业，我国尚未形成明显的竞争优势，一旦供应链出现风险，对于国内科技终端厂商都会形成巨大伤害。

华为做到了未雨绸缪，早在2011年就已经开始对芯片行业的布局。8年来，以华为为代表的中国高科技企业不断努力发展科技产品核心自主可控，这其中也蕴含了丰富的资本市场投资机会。

华为模式打造国产化样板

在自主可控的产业浪潮中，华为有望率先实现核心元器件的自主供应，其模式有望成为行业样板。包括政府、产业联盟、行业内相关公司等各方，将加大电子产业的投入，尽快建立起国产芯片等自主供应体系，产业链上游相对薄弱的核心器件环节有望得到长足发展。

华为近十年投入研发费用总计超过4800亿元，复合增速约25%，始终保持着研发投入的高速增长。（来源：华为2018年年度报告）

在2011年以前的研发投入主要针对运营商业务，2011年以后，华为加大了对芯片的研发力度，华为海思在华为研发体系中占据重要的位置。持续多年的芯片研发投入，华为海思已经成为国内最大的芯片设计（Fabless，无工厂芯片供应商模式）厂商，也是中国内地唯一进入全球top25的半导体厂商。

研发投入方向的战略性转变，充分体现了公司作为中游网络设备商，向上游芯片等核心环节延伸的战略布局，也正是中国硬科技升级的典范。

图、华为历年研发费用（亿元）及研发费用率

资料来源：华为年报

天时地利人和，上游国产化正当时

天时：新技术周期开启弯道超车通道

5G场景和标准首次明确面向物联。人联与物联网分界线是理解5G的基础，90年代美国信息高速公路开启人联时代，5G开启物联时代。新的技术周期为后发力量提供更加友好的差异化竞争环境。

　地利：科创板提供技术发展的资本沃土

前有纳斯达克催生了信息高速公路时代引领全球技术方向的国际知名企业，相似地，科创板创新制度的设立将为拥有核心基础技术企业的发展提供良好的资本市场环境，不仅催生前沿领军企业，而且加速基础技术自主化。

　人和：上下一心共克时艰

中美技术差距倒逼中国高科技企业加速国产化。政府出台“减税 研发加计扣除”政策降低高科技企业研发投入负担，加大技术领域研发投入。而头部企业效仿华为模式，不仅加大研发投入，同时优化供应链结构，促进国内供应商生态繁荣。

我们坚信，在不远的将来（特别是即将到来的5G时代），以华为为代表的中国高科技企业将带领实现科技产业核心环节的自主可控。在中国硬科技崛起的浪潮中，相关产业链蕴含着巨大投资机会。